電氣設備:月圓花好秋高時

來源:用戶上傳      作者: 張兆偉

　　七八月份是中報密集公告時期,很多板塊個股受業績向好預期出現較大的上漲,但是對于前期上漲幅度較大的電氣設備行業來說,情況也許截然不同。
　　
　　 在中報公布期間,市場將從業績角度來看待電氣設備行業的估值,預計行業中多數個股的估值明顯偏高,因而在中報公布期間,對整個行業而言則是風險多過機會,應適當回避。
　　 在市場種種悲觀預期之后,電氣設備行業的前景到底是什么樣的?什么時候行業將有明顯的投資機會呢?
　　 電氣設備行業的前景分析
　　 近年來,我國電力供需的緊張局面有明顯的緩解,國內裝備制造業新增產能增長很快,為我國電力裝機的結構優化提供了良好的機遇和條件,從2010年開始我國更為注重經濟結構的調整,政策對新興產業的支持力度將進一步增強。政府已經開始有意控制新增火電項目建設,鼓勵風電、水電、核電、光伏發電等新能源的發展,電力結構優化將是政策的主要調整方向。預計在“十二五”期間所有的新能源的投資都將有顯著的增長,風電扶持政策將續完善,智能電網建議的啟動將使風電上網難的問題得到解決,掃除風電發展的最大障礙;核電進入大發展時期,核電在整個裝機中占比將不斷增長,光伏發電也將隨著技術的不斷完善,在政策的刺激下進下發展的快車道。
　　 我國的電網投資經過前期的大規模投資,各省和地區的主干網基本形成,電網的基本電力傳輸任務基本完成。適應電網未來發展的需要,電網投資面臨結構調整,電網投資的重點將轉向增強承擔的其他功能上,國家電網提出建設“統一堅強智能電網”正是適應未來電網發展的需要,主動調整投資結構,國家了出臺了智能電網電發展的規劃,目前智能電網建設的試點已經啟動。
　　 新能源建設的提速和智能電網建設將正式啟動為電氣設備行業的發展提供的良好契機,電氣設備需求繼續保持穩定增長使電氣設備行業的前景光明。與發展相適當的是風電設備、核電設備和光伏發電設備等與新能源相關的設備制造企業和智能電網建設相關的設備制造企業將面臨更大的機會。預計新能源發展規劃的出臺和智能電網建設正式啟動將成為行業發展的催化劑。
　　 雖然電氣設備的市場需求潛力巨大,但是值得注意的是相關設備的產能增長的更快,產能過剩的局面已經出現,部分行業甚至出現嚴重過剩,例如風電機組2010年的需求預計為1056萬千瓦,而產能則有望達到1725萬千瓦。產能過剩的局面使設備價格明顯回落,行業利潤率不斷走低,呈現明顯的下降趨勢,預期行業利潤率逐步回歸正常將是大的趨勢?？傮w而言,由于市場需求仍將穩步增長,行業前景光明,但是產能釋放過快將使行業的暴利時代走向終結。
　　 行業的趨勢分析和投資策略
　　 由于上半年電氣設備行業漲幅較大,在二季度大盤的下跌之中也沒有經過充分的調整,行業估值水平比市場平均估值水平明顯偏高,很多個股業績明顯不能對股價形成有效支持,在中期業績集中公告期間,這種估值偏高的局面或將更加明顯,因而股價上行的動力明顯不足,而其中的風險卻在不斷積累。從投資的角度來講,電氣設備行業在三季度明顯風險大于機會。經過估值修復,做為國家調整經濟結構支持力度最大的行業,將重新受到投資者的青睞,因而四季度行業將重新煥發活力,趨勢會明顯的強于大盤,將是投資者重點布局的好時機。
　　 在對行業整體分析的基礎上,對行業的投資策略就是三季度謹慎、四季度積極。從中短期來看,電氣設備行業將有一個“價值重估”的過程,也就是高估值板塊回吐的過程。市場不會持續容忍故事類板塊繼續高高在上,尤其在當中報平庸無奇的情況下,操作上也就是在三季度低配,靜等估值的恢復。而在四季度隨著新能源支持力度的增強,“十二五”規劃逐步浮出水面,市場對行業的熱情重新被燃起,因而適當增加行業配置也就成為必然的選擇。配置主要目標是那些具備長期投資價值,估值處于低位,業績可能性強的個股,比如東方電氣,這些個股具有較高的安全邊際,在市場向好時也具有較大的上漲空間。
　　 插排:四季度隨著新能源支持力度的增強,“十二五”規劃逐步浮出水面,市場對行業的熱情重新被燃起,因而適當增加行業配置也就成為必然的選擇。

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