智慧經濟下廊坊地區投融資模式探討
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摘 要： 智慧經濟下城市、區域建設投資規模大、周期長、回收慢，單純的依靠政府財政支持是遠遠不足的，而企業或民間資本對于公益性或投資回收期較長的建設項目存在資金回收問題。歷數智慧經濟下地方建設的融資渠道，以及可運用的各種可能的投融資模式，建議根據不同的建設要求，建立合理的多種投融資模式及方式，使智慧經濟建設資金的運行得到良性循環，進而促進地方經濟的持久性發展和騰飛。
關鍵詞： 智慧經濟;廊坊地區;投融資模式
中圖分類號： F2 文獻標識碼： A doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2019.13.009
1 智慧經濟的含義
智慧經濟從理論上來說，是對已有的知識經濟的開發和運用，即功能化、個性化、價值化、增值化、完整化的知識經濟。以智能機和信息網絡為基礎的智能經濟是智慧經濟的重要組成部分，通過創意、創新、創造、創業使資源得到優化配置與再生是智慧經濟的基本形態，以對策來代替博弈是智慧經濟的經營模式（陳世清2010）。
智慧城市（Smart City）則是在現有城市信息化的基礎上更安全、更高效、隨時響應的集交通 、醫療 、能源、公共事業和公共服務、教育和公共安全等子系統為一體的綜合體（Alan Ganek，2009 IBM）?！爸恰焙汀盎邸狈謩e為城市的智商和情商，即在信息化、智能化下提高城市產品服務的同時，還要創造優質的生態環境、人文環境和科技環境。
從一個區域的發展來說，其主要目的是完成區域的整合和信息化，以便更高效的運轉。通過主體與客體的對稱來實現地區基礎設施的完善、產業結構的升級、企業的集團化、規模化經營以及區域經濟發展等智慧經濟建設內容。通過智能工具實現資產與資產的優勢互補強強聯合，形成完整的可持續發展的產業鏈，通過橫向融合實現縱向突破，通過改變資源的結構，實現資源的優化再生。具體來說，就是在信息上實現全面互聯互通，資源共享，把分散的各自為政的信息系統、物聯網系統進行有效整合，提升為一個協同一致的整體，高效地服務于生產和生活;深入智能化，建立綜合管理和服務平臺，在地區基礎數據庫，云數據中心和公共信息平臺完善的情況下，根據城市或區域特點，逐步實現智能交通、智慧醫療、智慧城管、智慧旅游等項目，讓管理更高效、社會經濟更穩定、企業更繁榮、人民更富足。
2 智慧經濟下廊坊地區發展的需要和投融資狀況
廊坊地區作為京津冀經濟圈的中心，環渤海的腹地，非首都功能的主要疏解地帶，在政府京津冀區域經濟一體化發展的倡導和部署下，憑借地理位置圈的優勢，將極有可能成為新世紀中國經濟發展最活躍的地區之一。借勢京津，伴隨國內智慧城市建設的步伐，廊坊地區智慧經濟發展迅速。
2007年，廊坊市數字化城市管理系統的正式開通，標志著“數字化”的開始。2009年，代表大數據、智能化、移動互聯網和云計算的“大智移云”產業園憑借京津冀協同發展的機遇優勢，在廊坊快速發展，至2017年，已建成投資1200億的智能終端產業集聚區。通過“大智移云”企業搭建的“廊坊企業群”、“政府信息資源共享平臺”和“廊坊健康群”等綜合服務平臺，將城市從“數字化” 邁向“智能化”。在智慧城市建設方面，“廊坊智慧醫保”服務平臺于2016年建立，覆蓋300余家醫療機構和5000家參保單位，400萬參保人員可以通過綁定社?？ɡU費，目前便民服務還在不斷升級中。借勢京津協同發展的智慧旅游業、從環保入手的綠色智慧產業等都在建設和發展中。截至2018年，廊坊華為云基地和廊坊中國聯通云中心也已建成并投入使用。
從2018年廊坊數字經濟大會資料來看，河北省大數據相關產業已實現主營業務收入297億元。盡管如此，正如華為公司副總裁馬悅在廊坊數字經濟大會上指出的，各行業應用平臺、網絡和終端之間的數據通道和業務通道并沒有完全打通，仍有很多的數據和業務孤島、斷點，阻礙各行業的數字化進程。從整體來看，城市和區域基礎設施建設通常具有投資規模大、技術難度高、周期長、回報時間跨度大等特征，總投資幾億、十幾億、幾百億不等。根據經濟日報的最新數據，目前全國100%的副省級城市、89%的地級以上城市、49%的縣級城市已經開展智慧城市建設，規劃投資需3萬億，其中建設投資6000億;從技術層面來看，城市的基礎數據庫，云數據中心、公共信息平臺是必不可少的。其中基礎數據庫又包含人口、法人、宏觀經濟、地理空間、建筑物五大數據庫目。“智慧城市”建設成果顯著的城市往往擁有龐大、多源、準確、的各類數據用以輔助政府部門管理與決策。顯然，廊坊地區的數字化還在建設中，而且基礎設施建設非常缺乏，這些都需要大量資金投入，單純依靠地方政府的財政資金支持，資金有限。不僅如此，許多有關醫療、教育、養老等公益項目的建設，社會效益高但經濟效益不足，很難通過市場運營直接產生經濟效益，不易獲得民間資本支持。或即使存在經濟效益，由于行業不均，回報周期長，而同樣不易獲得社會資本。民間資本在找不到好的盈利模式和推廣模式的情況下，易于轉向一些在短期內獲得收益的項目。同時，對于廊坊地區來說，優越的地理位置在借勢京津帶來經濟發展機遇的同時，一些優質資源或資金同樣會流向京津。整個區域內也沒有建立起系統的投融資機制。
3 投融資模式探討
智慧經濟下區域經濟要想持續發展，應當建立起合理的投融資機制，使資金能夠良性循環，以便為地方建設提供持久資金支持。以往智慧城市建設的融資模式證明，以地方政府為主導，政府參與投資，合理選擇合作項目、合作形式、合作伙伴和參與程度;以各種形式推動和吸收銀行、金融機構、企業和民間資本，采用多元化的投融資模式，都是城市或區域建設能夠采取的模式。
3.1 政府財政撥款+政策性收費模式 對于公共設施建設、城市基礎數據庫建設、醫療、教育、養老等社會效益強但經濟效益不強或難于產生經濟效益的公共項目，主要還是得依靠政府部門財政資金的支持。對于城市環境的基礎設施建設，不論中央還是河北省地方都有專項財政資金的投入;此外，通過政策性收費也可解決部分資金問題。根據廊坊經濟技術開發區財政局2018年9月公布的行政事業性收費目錄可知，共有包括各項行政注冊費、監管費、檢測費、不動產登記費、污水處理和棄置物傾倒費等26項行政收入繳入中央和地方國庫。另據有關資料顯示，河北省2012 年共征收排污費6.11億元。廊坊地區環京津地理位置蓬勃發展的房地產業也使不動產登記費費用可觀。
3.2 政府與社會資本共建模式
PPP（public private parternership）模式：指公共部門和社會資本為提供公共產品或服務而建立的各種合作關系。通常在城市基礎設施建設中，政府通過特許經營和購買服務的方式，委托專業公司運營，與國有企業、民營企業、外資企業和其他社會資本合作，引導社會資本參與城市和區域建設。PPP模式始于英國，英國財長克拉克于1992年提出PPP的概念，旨在解決當時公共服務資金匱乏的問題，后在歐美發達國家得到推廣，并因在2008年的金融危機中成為幫助政府財政政策的手段而受到更多關注。PPP模式在我國受到政府的高度重視并發展迅速，從2013年首次允許社會資本通過特許經營方式參與城市基礎設施投資和運營開始，截至2016年9月底，全國PPP入庫項目已超過1萬個，項目資金超過12.4萬億，成為世界最大的PPP市場。2016年10月12日財政部發布了《關于在公共服務領域深入推進政府和社會資本合作工作的通知》，要求大力踐行、加大推廣，尤其在供水供氣、垃圾處理、污水處理等公共服務領域，要求“強制”試點和模式論證。PPP已被應用于眾多智慧城市項目，如投資4.99億元的“智慧陽信”PPP建設項目，投資12.4億的“智慧蓬萊”建設項目、投資5.82億元的桃園縣智慧城市（一期）建設項目等。河北省于2015年設立了PPP京津冀協同發展基金并印發《關于在全省公共服務領域推廣政府和社會資本合作模式的實施意見》，半年之后，PPP入庫項目已超過250個，總投資逾4000億元，其中包括投資約24，4億元的國道赤曹線灤G508重要路段的PPP公路項目、總投資128.56億元的張家口市橋西區集中供熱10個PPP項目、總投資337.04億元的承德雙峰寺水庫工程等14個項目，涉及交通、環保、醫療、文化等13個公共服務領域。2016年，在財政部公布的全國第二批PPP 示范項目中，廊坊市北運河香河段生態綜合整治等環保項目成功入選。智慧經濟下廊坊地區解決區域建設所需資金，PPP模式應當是必然的選擇，然而該模式也存在一些問題值得關注：第一，效率評價問題。國際上評價一個項目是否適用于PPP模式，需要將該模式運營的成本、效率和能否提高服務質量同傳統政府投資模式比較，即“物有所值評價”，但由于國內目前還沒有建立完善的評價體系，絕大多數評價方式為定性方式，評價還流于形式。因此，無論項目選擇不當還是合作伙伴選擇不當，都會使預期無法達到。第二，風險和成本問題。PPP模式的實質是企業代替政府融資，據有關人士介紹，政府的合作方目前多為國企，使PPP成為一種替代性的基建融資方式，如果項目是由沒有完成的舊項目改成的PPP模式，舊項目的債務風險并未化解而財務風險依然存在;另一方面，歐美國家對于公益性項目，政府會在20-30年中分期向私人合作方支付補貼，由于補貼往往高于融資成本，評級機構開始將這些補貼貼現，并將這部分支出視作政府的隱性負債。河北省也在2015年發布了《河北省省級政府和社會資本合作（PPP）項目獎補資金管理辦法（試行）》，獎勵PPP項目所在市縣總額達3億元。因此，是否采用PPP模式作為城市和區域基礎設施建設的融資和運作方式，地方政府的“財政承受能力論證”是非常必要的。
SPV（Special Purpose Vehicle）模式：意為“特殊項目載體”根據迪威視訊智慧城市業務相關人士的解釋，SPV是政府與社會資本組成的一個特殊目的機構，用以引入社會資本，投資于公共產品或服務的一種項目融資方式。SPV通常被認作為PPP模式的運作載體，但政府的合作方不一定是企業，即不以企業而是以項目向社會融資。通過成立項目公司，政府授權單位作為項目發起人對項目招投標，選擇資金和技術強的企業為合作伙伴，以特許經營權換取企業投資，由項目公司籌措項目資金，成立建設部和運營部，分別負責項目實施和后期運營。
PFI模式（Private Finance Initiative）模式：這是民間資本主動融資的模式。從微觀角度，指通過私人模式融資或建設運營的公共項目;從宏觀角度，指政府和民間資本的合作形式。在城市或區域建設中，政府部門可根據基礎設施建設的需要，提出建設項目，通過招投標方式使獲得特許權的私營部門來建設和運營，期滿時移交政府部門。私營企業自行融資，然后通過向政府和接受服務方收取費用收回成本。PFI項目的運作方式較靈活，可以根據項目的特點選擇，包括：BOT、BTO、ROT、BOO等。
BOT（Build-Operate Transfer）模式：作為PEI模式的執行機構和運作方式，BOT模式具體包括建設-經營-轉讓三個環節。首先由政府向私人機構頒布特許權，允許其在一定時期內籌集資金建設某一基礎設施并管理和經營該設施的產品和服務， 特許期結束時，在按照約定將設施移交給政府。有些情況下，民營資本為主導，政府只負責土地出讓，企業負責帶資建設，建成后從事經營性生產，獲得收益，特許期滿時將項目移交地方政府。BOT模式除了解決融資問題，同時可避免政府投資的項目風險，提高項目的運作效率。如果項目由外國公司承包，伴隨項目還可以帶來技術和管理經驗;BOT的缺點是兩方談判洽談的過程通常較長，投標費用高，投資方和貸款方風險過大，對融資造成一些障礙。 3.3 市場運營融資模式
第一，基金融資：我國于 2004 年頒布了《中華人民共和國證券投資基金法》委托省建設投資公司為持股人建立產業投資基金，地方政府可以通過成立區域建設相關產業的創業投資基金，投資于從事技術含量高、發展速度快的智慧城市產業的企業，支持這些企業做大做強上市融資，再將從金融市場籌集的資金用于智慧城市和地區建設，使資金得到良性循環（吳建運，2015）;2015年12月，由國務院批準設立的中國政府和社會資本合作融資支持基金（中國PPP基金）即專為支持PPP項目的融資而設立。由中國政企合作投資基金股份有限公司及其管理公司注資成立，根據有關資料，截至2018年10月，該基金已決策項目126個，累計撥款項目51個，涉及總投資額超過4000億，11月9日，財政部又發布了《關于加強中國政企合作投資基金管理的通知》，要求中國PPP基金積極與民營資本合作，加大對健康、文化、科技、養老、教育、體育、旅游等公共服務行業的投入。PPP基金投資額度不超過項目總額的10%，最長期限可達30年（不含建設期），對投資項目和收益都有一定要求。另從國家審計署在十三屆全國人大會議上關于中央預算執行和其他財政支出的審計情況匯報了解到，截至2017年底，該項基金中還有約占88.7%的資金未投資于項目。作為全國第一個區域性基金，2015 年同年，經省政府批準，河北省也設立了 PPP京津冀協同發展基金。規劃100億（其中政府出資10億元，銀行及社會資本90億元），用以創新我省重點基礎設施和公共服務領域的投融資管理機制，支持納入省級PPP項目庫并且通過物有所值評價和財政承受力論證的PPP項目。
第二，債券融資：2017年6月，中國財政部推出了中國地方政府項目收益專項債，接近于美國的市政債券。美國智慧城市建設之初，聯邦政府就開始采用發行債的方式為智慧城市建設進行融資，例如用于環保領域的市政債券。根據“21世紀經濟報道”，2018年以來，國內地方政府專項債券發行規模上升，已成為地方政府的主要資金來源之一，并被納入社會融資規模統計。因此，地方政府債券融資不失為一項資金來源方式。
第三，平臺融資：通過地方政府搭建的融資平臺或利用各類新型資本平臺，讓項目找到資本，讓資本發現項目，多元化吸收社會資本，推動智慧經濟下的區域建設。融資平臺可以通過各種方式融資，包括信托、發行企業債券、發行短期融資券等。
第四，投資中心融資：成立于2014年5月的中國智慧城市投資聯合體，到目前為止已有60多個成員企業，其中40個成員為不同行業的上市公司和龍頭企業。該聯合體致力于聯合與智慧城市建設產業鏈相關的上下游企業、打造市場化的開放投資平臺、整合優質資源、為智慧城市建設提供規劃和解決方案，同時為城市建設提供資金。
第五，保險融資：除了作為投資擔保，保險資金本身作為一筆巨大的資產同樣可以服務于廊坊城市建設。保險企業如果能選擇投資城市建設相關企業，將是促進廊坊市發展的一個重大機會。此外，保險行業的特殊性又決定了保險企業不可能僅僅考慮自身的商業利益，還必須在其經營中考慮社會效益，所以保險資金有一部分可用于公益事業，而保險投融資活動的有效性又是這部分資金的有效保障。保險資金除了支持基礎設施類建設，還可在銀行信貸、信托等多方面為項目提供新的融資渠道。
第六，其他方式融資：地方政府還可以通過資源置換（包括土地置換、無形資產置換等）、有償出讓城市建設中的冠名權、廣告權和特許權、創建智慧產業園等方式吸引外來資金投資于本地基礎設施建設;通過建設轉移，由建設方總承包項目和投入資金;通過項目外包，建設、維護和運營智慧交通、智慧醫療、智慧教育等服務平臺;通過資源的有償使用權交易或即付即用模式（以韓國釜山政府與電信合作為例）解決資金問題; 通過捆綁式投資，將有投資回報與無投資回報的項目捆綁，并建立收益補償制，通過政策性銀行打包貸款，解決公益項目投資的資金問題等等。
4 結論
智慧經濟下廊坊區域經濟發展需要地方政府的頂層設計和監督，打破信息孤島，以便全面整合和信息化。區域和城市基礎設施和數據庫建設所需資金應當建立以政府投資為導向、企業投入為主體、社會投入為主要渠道的多元化、多渠道的投融資機制。用地方政府的財政資金支持基礎設施建設、公共數據庫建設以及公益項目;政府支持企業做大做強，通過資本市場融資，并將資金投資于各項建設;通過運營社會資本建設智慧交通、智慧旅游、智慧社區等收益項目。以政府扶持帶動社會投入，在資金鏈供應上形成良性循環，以便為廊坊地區建設和持久發展提供穩定建設資金。
參考文獻
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