長江電力財務狀況分析及建議
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摘 要：財務分析一直依靠都是企業經營、管理的重要組成部分，通過對企業報表和其他相關資料的分析，對企業的財務狀況和經營成果進行剖析，可以反映出企業經營中的利得損失，為企業的投資者和管理者決策提供參考。本文以長江電力公司為例，通過對其2013-2016年的財務數據進行分析，了解公司目前的發展前景良好，但同時企業也面臨股權結構單一，償債能力下降，成本升高等問題。
關鍵詞：財務分析;長江電力;問題;建議
一、公司簡介
中國長江電力股份有限公司是國務院批準，中國三峽集團帶頭，和中國核工集團、中石油、中國葛洲壩集團、華能國際還有長江水利委員會研究院五家國有單位企業聯合創立的股份有限公司。公司創立于2002年，2003年十一月在上海交易所上市，上市發行價為4.3元每股，總共發行了23.26億股。作為中國三峽集團控股的公司，長江電力的主營業務是水力發電，擁有三峽、向家壩、溪洛渡和葛洲壩四座巨型水電站分布于長江流域上游，總運行裝機量達到了4553.7萬千瓦，平均每年發電量1999億千瓦時。
二、長江電力財務狀況分析
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在評價企業短期償債能力時，最有代表性的是流動比率和速動比率兩種指標。一般來說，流動比率為2：1以上才算好。通過對財務報表中的各種指標計算發現，長江電力公司2013-2016四年的流動比率長期處于較低水平，最高為2015年達到了0.33。而公司2016年的流動比率為0.15，下降了53%，這說明了長江電力公司資產的變現能力有所減弱，其對于短期債務的償還能力變弱，這同時也說明了公司對于流動資產以及速動資產的運用效率較低。而公司的長期償債能力則主要觀察企業的資產負債率。
從分析表中可以看出，公司從2013-2015年資產負債率不斷降低，這對公司來說無疑是個不錯的消息，說明公司這三年來債務的持續減少，長期債務壓力的不斷降低，但是在2016年資產負債率大幅提升，由2015年的35.66%提升到了57%，說明企業在2016年借入了大量借款導致負債大量增長，企業的長期償債壓力加大，可能會存在較大的財務風險。同樣，對其他長期償債能力指標的分析可以看出，企業2013-2015年企業長期償債能力壓力較輕，2016年則面臨著巨大的償債能力，這值得引起企業管理層的重視。不過總體來看企業的財務穩定性和安全性仍在可接受范圍內，能夠保證企業的正常平穩運營。
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通過對長江電力公司2013-2016年的各項資產周轉率和周轉天數的分析，可以看出，近年來企業的存貨周轉率、流動資產周轉率、固定資產周轉率、總資產周轉率都在穩步提升。尤其是存貨周轉率2016年達到了45.75次，相較于2015年的23.61次提升了近一倍，同時，流動資產周轉率也從2015年的4.06提升到了16年的6.45，提升了近60%。從公司的總資產周轉率來看提升幅度雖不是很大，但是仍是處于平穩增長態勢。我們知道，無論哪一個企業的經營狀況和經濟效益，歸根結底都取決于公司對于擁有的營運資產的利用能力。而長江電力公司的各項周轉率均處于行業領先水平且還在不斷提升，這些都說明了公司擁有著較高的資產利用率。所以說，長江電力公司的總體營運能力良好，擁有著不錯的發展潛力。
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從分析表中我們可以很明顯的看出，長江電力公司除2015年凈資產收益率略有下降外，總體來說2013-2016年其凈資產收益率是處于不斷上升階段的，而其中主營業務利潤率是導致其變化的一個十分重要的因素，而這些都與公司各年的利潤率狀況密切相關。此外，公司的權益乘數也在逐年增加，導致了企業的資本結構發生了變化。同時，公司期間費用逐年上漲，尤其是2016年財務費用大幅增加，但是相較于費用增加，企業營業收入的增長更為迅速，在這種情況下，帶動了凈資產收益率的增加，而這則說明了公司的盈利能力在逐步提高，運營效益出現提高。
同樣增長的是企業的總資產凈利潤率和凈資產報酬率，這說明了在公司現有資產快速增長的情況下公司的凈利潤出現了更加快速的增長，說明長江電力公司對于自身控制資產的利用效率有了巨大的提升，能夠充分利用企業資產為公司創造價值。
但不可忽視的是企業2016年的營業利潤相較于2015年下降了8%，在利潤增加的情況下出現營業利潤率下降，說明了長江電力公司對于營業成本的控制并不樂觀，公司的管理層需要加強警惕?？傮w來說長江電力公司近年來的利潤水平保持平穩上升，情況比較樂觀。
三、存在問題及建議
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第一，通過對長江電力公司基本情況分析可以發現，公司目前所擁有的三峽、向家壩、溪洛渡、葛洲壩四座大型水電站都分布在長江上游流域，可以說，公司的水電生產經營與水庫來水，長江水資源的合理利用密切相關，而這些會對公司電力生產的可持續性以及經營業績產生十分重大的影響。
第二，從對長江電力公司的償債能力分析中發現，2016年公司的短期償債能力有較大幅度的下降，并且資產負債率出現了很明顯的提升，雖說負債經營對于電力公司來說可能并不是壞事，但總體來說長江電力公司仍應該保障負債償還能力，規避發生不可預見的財務風險。
第三，長江電力公司的股權結構十分單一，導致無法實現財務制衡，企業內部有必要進行股權結構改革，適當分散企業控制權，實現企業良性發展。最后，通過對長江電力公司的利潤分析我們可以看出，雖然說企業的利潤實現了快速的上漲，但是企業的整體成本仍然處于一個較高的危險水平，同樣處于不斷上升。
（二）發展建議
1.提高償債能力，降低財務風險
對企業經營者和企業投資者來說，企業的償債能力更是關乎企業未來的發展，會影響企業生產經營的各個環節，甚至會影響企業的決策。同時，公司償債能力與盈利能力聯系密切。只有公司不斷提升盈利能力，獲得足夠的利潤增長，才能夠有足夠的現金流入，保障債務的償還。長江電力公司還應該改善自身的資產結構，通過對流動資金的合理利用來達到保障公司償債能力的目的，降低財務風險，從而使得公司平穩持續運營不斷發展。
2.優化股權結構
在目前的電力企業中，幾乎都存在一個共有的問題，即企業股權結構不合理，缺少多元股權，導致無法很好的實現財務制衡。所以說，電力企業內部十分有必要進行股權結構改革。首先可以適當的降低國有控股的比例，形成多元化的股權，同時加強國有股和法人股的流通。其次，適當分散企業控制權，使一家獨大的大股東分散為幾大股東，使股東間相互制衡，防止股權集中，防止出現企業內部壟斷。第三，在堅持不動搖國有資本為主控股的情況下，企業管理者和經營者能夠嚴格按照公司章程制度來履行職責，完善企業內部監督管理體系，有效監督企業良好運營。
3.加強成本控制，擴大市場規模
在企業加強成本控制的同時，企業也應不斷擴大市場規模，水電企業擁有傳統火電企業所沒有的清潔環保優勢，而這在當前電力市場理解競爭的情況下，必然有利于企業擴大市場規模，開拓市場份額。企業可以考慮進行產業升級，通過成本控制來降低電價，提高市場占有率。與此同時，長江電力公司也應注意提高企業電力服務質量，服務水平，通過服務至上來求得更廣闊的發展。
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