企業集團財務風險控制探究
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摘要：近年來隨著市場經濟的快速發展，行業內部不同企業之間的綜合實力競爭更加激烈，因此越來越多的企業向集團化發展，以獲取規模效應來提升自身的綜合競爭力。集團化雖然能給企業帶來較大的競爭優勢，但同時也給其管理帶來了較高的風險因素，財務風險即是其中主要的風險之一，因此探討企業集團的財務風險控制具有較強的實踐指導意義。本文結合控制財務風險對企業集團的特殊意義，對其面臨的財務風險進行識別分析，并在此基礎上提出相應的完善策略，意在為集團型企業有效降低財務風險，實現其價值最大化提供參考。
關鍵詞：財務風險;企業集團;控制
一、企業集團財務風險概述
企業集團財務風險主要是指集團型企業在財務管理過程中，由于存在各種難以管理或者預測的因素，導致未來結果的不確定性，使實際財務結果與預期發生較大背離而產生經濟損失的可能性。一般來說，企業集團的財務風險除了常見的客觀性、全面性、可控制性和不確定性等基本特點之外，還呈現出兩個獨有的特點：一是企業集團的財務風險更具有連鎖反應性，即企業集團的某一個成員單位發生了財務風險，很大可能會通過集團內部的緊密聯系而影響到其他成員單位甚至總部;二是企業集團的財務風險更具復雜性，即企業集團內部之間的聯系主要是通過資產來進行控制，而資產關系具有多元性、復雜性和多層性等特點，從而使得其財務風險也因此而更為復雜。
二、控制財務風險對企業集團的特殊意義
對于企業集團來說，受其規模龐大、管理層級多和管理難度大等特點的影響，對其進行財務風險控制具有特殊意義：一是對企業集團來說，其財務管理的重點一般落在如何盤活和優化整合集團整體所擁有的資產資源，使其在市場經濟發展中實現保值增值，而這一切實現的前提是必須做好對財務風險的有效管控，從而促使財務管理在提高資產的安全性和獲利能力過程中發揮出關鍵的作用;二是對企業集團實施有效的財務風險控制能夠為其成員單位的發展提供一個良好穩定的發展環境，即通過控制財務風險，可以幫助企業集團有效規避部分財務風險，降低其因此而產生經濟損失的可能性和連鎖影響，從而有利于其持續穩定的發展。
三、企業集團面臨的財務風險識別
對于企業集團來說，結合其運營管理過程中財務管理的主要內容，對其可能面臨的財務風險識別如下：
?。ㄒ唬┗I資過程中的財務風險
籌資風險主要是指企業在籌資過程中受規劃不合理、決策不當等因素的影響而產生經濟損失的可能性。對于企業集團來說，其在籌資過程中可能面臨的財務風險主要有兩類：一類是資本結構不均衡的風險，即企業集團在籌資過程中渠道較為單一，主要依賴于負債籌資，這種模式一方面容易導致集團的整體資本結構失衡，籌資成本過高，另一方面則增加了集團的到期還本付息壓力，一旦集團面臨的宏觀調控政策等外部籌資環境發生變化，極容易因此而產生財務風險;二類是在大規模的負債籌資過程中，負債的內部結構不盡合理，即短期負債在總體負債規模中的占比較高，并且償還期的規劃不夠合理，從而容易出現到期集中還本付息的壓力，企業容易因此而產生償還風險。
?。ǘ┩顿Y過程中的財務風險
對于企業集團來說，其在投資過程中可能出現的財務風險主要有三類：一是因資金缺乏統籌規劃而導致資金利用率低的風險，即對于企業集團來說，受其內部成員單位較多的影響，因此在財務管理過程中無法將各成員單位的價值目標與集團整體的戰略目標保持高度一致，成員單位容易從自身利益出發而產生個體的投資需求，從而造成集團整體因缺乏投資的統籌規劃而出現資金利用率低的風險;二是集團內部財務關系復雜無序而產生投資風險，即在企業集團內部，集團內部的投資關系較為復雜，從而造成資金運用、股利分配和資產的安全性等方面較容易出現問題而產生投資方面的風險;三是多元化經營造成投資規模過大，投資資金回收期較長，從而在一定程度上分散了集團整體的財務資源，導致集團總體的資產收益率不高，投資風險較大。
（三）現金流量方面的財務風險
現金流量風險主要是指企業現金流入與流出在時間上不一致而產生的風險。在實務中識別現金流量風險的指標主要有主營業務現金比率、經營凈現金流量增長比率和現金債務比率等。在企業集團的財務管理工作中，容易在現金流量方面產生的財務風險主要體現在兩個方面：一方面是存貨和應收賬款管理不善，周轉率低所產生的大量資金占用影響了現金流的回收能力，從而容易產生流動性不足的財務風險;另一方面則是由于籌資和投資規劃不健全，造成投資與籌資之間出現了較大的資金缺口，現金流量為負，給企業集團的運營管理帶來了較大的流動性風險。
四、完善企業集團財務風險控制的策略
如上文所述，企業集團受其自身的運營管理特點所影響，在財務管理過程中容易在籌資、投資和現金流量等方面出現財務風險。鑒于此，本文結合企業集團的特點，從如下角度提出其完善財務風險控制的策略：
?。ㄒ唬瘓F的資本結構進行優化
如上文所述，企業集團在財務管理過程中容易在籌資方面產生的財務風險主要涉及資本結構和負債結構兩個方面的內容，因此有必要在進行財務風險控制的過程中以資本結構的優化實現對這兩方面內容的總體控制，降低籌資方面的財務風險：一方面是拓寬籌資渠道來降低整體的負債規模，實現集團整體的資本結構調整，從而合理降低籌資成本和到期還本付息壓力，例如部分企業集團可采用股權混合類金融工具（增發股票或吸收直接投資）融資手段、開展和實施供應鏈融資等形式來合理降低集團整體的負債規模;另一方面則是合理規劃負債規模中的長期負債和短期負債的總體比例，防止集團因集中還款而產生流動性不足等風險。
?。ǘ娀瘜ν顿Y活動的過程控制
企業集團因投資而產生財務風險的根源在于對投資活動的過程控制力度不強。因此在實務中，筆者建議企業集團從以下三個角度強化對投資活動的過程控制：一是必須嚴格執行重大的投資方案實行集體決策審批或者聯簽制度，即利用合理的內部牽制來提高投資決策的科學性和合理性，從而在投資活動的前期進行一定的控制，防止因投資決策問題而出現后期的財務風險，實現投資方面財務風險的事前控制;二是盡快剝離在多元化過程中的落后產業，即對企業集團所涉及的各個產業進行梳理，進一步明確后期的發展核心戰略，并圍繞核心戰略來確定核心投資領域，對于已經落后的產業要盡快采取措施予以停止或剝離，防止后續產生更高的財務風險，強化了對投資活動的事中管控;三是在投資管理過程中建立財務風險準備基金，建立財務風險準備基金的主要目的在于應對因投資失敗而出現現金流不足的風險，從而實現了對投資的事后管理。
?。ㄈ┩ㄟ^完善現金流量預算管理實現對現金流量的動態管理
編制完善有效的現金流量預算表對于預防現金流不足等財務風險可以起到提前預防和動態管理的目的，即通過對預算期現金流量收支的提前預測，能夠使得財務管理人員及早預判關鍵時點的重大現金收支情況，并在此期間可通過加強銷售、強化應收賬款催收和進行缺口資金的籌集等方式來做好現金流的安排，有效規避因此而產生的流動性不足的風險。
五、結束語
本文結合企業集團在財務管理過程中可能面臨的籌資、投資和現金流管理方面產生的財務風險提出了相應的較為具體的完善對策，以期能夠為企業集團提升其財務風險控制水平，實現價值最大化提供一定的參考。
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