譚小芬：引導影子銀行長期可持續發展

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　　嚴監管下的規范發展將是未來影子銀行的發展趨勢。資管新規針對影子銀行發展存在的風險，對資管業務的開展提出了明確的要求。
　　“金融指標具有領先性，當前中國經濟面臨下行壓力，今年要想維持經濟穩定增長，社融增速的企穩回升是必要條件。在去杠桿和穩增長的權衡上，今年的政策選擇會更傾向于后者?！敝醒胴斀洿髮W金融學院副院長譚小芬表示，在嚴監管的壓力下，未來影子銀行將依據資管新規的指導逐步規范發展。要進一步探索影子銀行發展新模式、研究設計新產品。隨著監管制度的完善，過去影子銀行依靠監管套利得到快速發展的模式將難以繼續，未來重點應放在探索影子銀行業務創新和產品創新上，提升主動管理的質量，形成長期可持續的發展模式。
　　譚小芬還表示，下一步監管工作可以重點從3個方面入手。
　　第一，建立并完善影子銀行監管體系，做到宏觀審慎監管和微觀審慎監管相結合。在宏觀審慎監管方面，應由央行牽頭，加強對非標場外交易的信息披露要求和監控力度，引導影子銀行轉向利用標準化合約工具交易，并由央行進行集中清算;在微觀審慎監管上，應由相應機構和對應業務的監管者負責，對影子銀行機構的資本充足率、流動性比例等方面指標進行監管。
　　第二，區分影子銀行不同的業務種類和業務主體，實行差異化監管模式。對影子銀行經營主體進行監管時，要考慮不同主體的承受能力，保障監管政策的平穩實施。如對于中小銀行來講，過去中小銀行的同業業務迅速擴張并成為其重要的資金融通渠道。嚴監管政策下同業業務受到限制，中小銀行首當其沖，但是由于中小銀行吸收存款和風險承受能力相較大銀行來講明顯不足，因此面臨更大的成本上升、盈利減少、壞賬率抬升的壓力。這時就需要調整監管政策實施的步調和策略，給予短期內快速調整有困難的機構以更大的空間，保障政策的平穩有效落地。在業務種類上，也要考慮不同影子銀行業務的風險點，制定有針對性、差異化的業務規范，如對于銀行理財來講，監管的重點應放在理財產品權責界定是否清晰、投資者理財賬戶與其他賬戶資金是否落實分開管理等方面。
　　第三，各部門政策協同、統一監管。信息充分披露、數據實時完整是提升影子銀行監管效力的必要保障，這也是當前中國影子銀行監管中的不足之處。下一步需要建立完整統一、實施有效的數據統計系統，在國務院金融穩定發展委員會的管理下，完善影子銀行信息披露和市場數據統計制度，各監管部門協調配合，完成數據信息的收集、處理和共享，防范監管套利。此外，還可以基于有效數據信息制定更全面的監管指標體系，實現對影子銀行的量化監管。
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