高鐵讓概念股飛起來
來源:用戶上傳
作者: 吳 潔
中國南車制造的“和諧號”CRH380高速動車組，在京滬高鐵試驗運行最高時速達到486.1公里，刷新了世界鐵路運營試驗的最高時速。某種程度上，高鐵速度的提升不僅標志著中國的高鐵產業的飆升，同時也意味著高鐵概念股的上升。
高鐵產業一直是近兩三年A股市場的投資主題，近期高鐵概念股突然火爆起來，新筑股份、中國南車等個股反復活躍，甚至特銳德等高鐵概念股也隨之出現突破走勢。
高鐵建設通?？纱致苑譃椤罢厩肮こ獭焙汀罢竞蠊こ獭眱煞矫?。其中，站前工程主要包括路基、橋梁、隧道、軌道建設等；站后工程主要包括信息化、數字化系統建設。
高鐵行業正在逐步走入收獲季節，機會相對集中在四個子行業：機車車輛及零部件、高鐵車站工程及車輛裝飾材料、高鐵信息化系統、鐵路電氣設備。而從具體公司來看，主要受益的公司有中國南車、中國北車、中國鐵建、中國中鐵、時代新材等。
中國南車★★★★★
行業類別：鐵路運輸設備制造業
催化因素：增長明確，穩健選擇
投資亮點：
1．行業龍頭。公司是國內最大鐵路用車制造企業，在機車、客車、貨車、動車組、城軌地鐵車輛等所有業務領域市場占有率均超過或接近50％。擁有全球領先的高速動車組制造基地，下屬的四方股份是國內唯一掌握高速客車的核心技術企業。公司中報業績表現亮麗，國內、國外市場同比分別增長50.16%、84.99%，進入迅速增長期。
2．訂單飽滿。在手訂單充裕,業績持續增長有保障。截至2010年9月30日，公司在手訂單超過940億元，其中動車組492.72億元，機車200.31億元，城軌地鐵163.72億元，新產業60.96億元，貨車和客車分別為13.44億元和9.26億元，考慮到合營公司BST(公司占50%股份)手持的300多億元動車組訂單，公司目前在手訂單總額超過1200億元,有力地保障了公司業績的持續穩定增長。
3．公司基本面優秀。在手訂單充足，未來三年高增長明確；同時，高鐵運行密度加大帶來車輛新增需求，以及動車組維修服務、海外市場、新產業和城軌地鐵等業務也保障了公司2012年之后的業績增長。綜合來看，公司具備較好的防御性，穩健的投資選擇，適合中長期持有。
【風險提示】海外業務增速不易確定；受經濟環境影響，國內鐵路投資有放緩及推遲的可能，短期業績可能受影響。
中國北車★★★★★
行業類別：鐵路運輸設備制造業
催化因素：北車制造高鐵“中國芯” 估值待提升
投資亮點：
1．公司是中國領先的軌道交通裝備生產商。中國北車是中國兩大領先的軌道交通裝備制造企業之一。隨著中國加快高鐵領域的投資，公司將有良好機會憑借其多樣的軌道交通產品從中受益。由于國內市場受政府高度管制，進入門檻很高，公司面臨的市場競爭有限。預計中國北車2010～2012年的每股收益年均復合增長率將達到42%,并預計毛利率將從2009年的12.3%提高至2012年的13.7%。
2．高額在手訂單意味著更強勁的動車組業務增長潛力。截至2010年9月，中國北車在手訂單總額達到近1400億元，其中700億元是與動車組相關的訂單，超過中國南車的490億元，這意味著北車2011～2012年的增長潛力比南車更為強勁。預計北車2011年的動車組交付量將較2010年增長122%，至少達到180列，從而帶動2011年營收增長40%。
3.比較南車與北車。（1）兩家公司的技術平臺不同；（2）中國南車的產品結構更好，因此利潤率和股東權益回報率比北車高得多；（3）北車的動車組在手訂單更強勁，主要是因為該公司在CRH380動車業務方面有較強競爭力。
【風險提示】公司產品所需的主要原材料為鋼材、鋁材和銅材。2009年、2008年、2007年和2006年，公司原材料成本占生產成本的比例分別為82.92%、83.58%、83.66%和78.51%。如果未來原材料價格出現明顯上漲，而公司產品價格無法及時作出相應調整，將對公司經營情況造成不利影響。
中國中鐵★★★★★
行業類別：土木工程建筑業
催化因素：收入增長稍超預期
投資亮點：
1．新簽訂單仍保持較快增長，未來兩年的業務有保障。2010年上半年公司新簽合同總額為3725億元，同比增長44.9%，其中基建建設新簽合同3145.5億元，同比增長34.3%。截至2010年中期，公司未完工合同額合計達8565億元，較2009年底增長26.1%。下半年中國中鐵收入將大幅超出此前3793億元的保守計劃，匯兌損益對中鐵業績的影響將減弱，毛利率仍可實現小幅改善。
2．近期，中國中鐵第二期公司債（60億元）成功發行完成，并根據籌集資金用于償還基建建設板塊相關借款的計劃予以執行，公司長期債權融資比例將有所提高，綜合付息債務成本有所降低，債務結構的改善將更適應于業務長期健康發展的需要；同時，本期債券發行后，公司流動比率將由1.14增加至1.18，流動資產對于流動負債的覆蓋能力得到提升，短期償債能力增強。中鐵公司債的發行對優化財務結構，確保公司業務資金鏈安全，起到積極保障作用。
【風險提示】國內國際宏觀經濟波動影響和我國鐵路市場化改革進程的不確定性,以及技術人才等瓶頸,是公司面臨的主要風險因素?！笆濉币巹澕捌湎嚓P的節能環保扶植政策的推出，以及2010年業績超預期，是公司股價的重大催化劑。
時代新材★★★★★
行業類別：橡膠制造業
催化因素： 受益高鐵，風電大發展
投資亮點：
1．公司未來業績有望持續增長。公司彈性元件業務將持續受益國內鐵路投資，而在動車組領域的實質性進展意味著將更好地分享國內高鐵建設和高鐵出口帶來的成長。公司已具備較強的風機葉片自主研發能力，2011～2012年有望實現800～1000 套銷售。公司建筑減震項目接近完成，可抗8 級以上地震，有望成為重要增長點。
2．增發項目穩步進行。公司減震降噪彈性元件項目完成了近60%。電磁線提質擴能項目經削減投入后，目前已完成大半。公司風機葉片項目轉移至天津，已實現部分產能。建筑抗震減振項目將形成10750套產能，目前已接近完成。公司增發項目產能的逐步釋放，是公司業績增長的保障。
【風險提示】1．公司產品原材料主要是中厚板和天然橡膠，原材料價格的上漲對于公司的業績有一定的影響。2．產品品種過于繁雜，降低了未來增長的可預測性，其中某些重要產品若是達不到增長預期，將影響公司整體收入增長。3．部分產品由于競爭加劇導致毛利率下滑。
轉載注明來源:http://www.hailuomaifang.com/3/view-1393264.htm
