不賺錢的資產是草

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　　評估股票價值最常用的3個標準是：本益比、周息率、每股凈有形資產價值（NTA）。其中最容易誤導投資者的，是每股凈有形資產價值，簡稱每股凈值。
　　每股凈值是以股東基金（Equilty）除以股數得出的。舉個例子，假如公司的股東基金為1億人民幣，已發行股數為5000萬，則每股凈值為RM2.00（RM100，000，000÷50，000，000=RM2.00）。假如公司清盤的話，股東可以每股分回RM2.00的資產。
　　這RM2.00的每股凈值，往往是一個陷阱，因為不賺錢的資產是草，能賺錢的資產是寶。
　　買股票就是買公司的股份，假如每股凈值為RM2.00，而股價是RM1.00的話，投資者會有這樣的印象：以RM1.00購買價值RM2.00的資產，等于是售股者以50%折扣脫售他在有關公司的股份，實在是物超所值。
　　如果這不是一個絕佳的投資機會，又是什么？
　　于是他放心買進，焉知買進后股價不但不起，反而繼續下跌，因為公司不但陷入虧蝕，而且虧蝕繼續擴大。
　　這名投資者犯了投資的最大禁忌：不能賺錢的資產是一種負債，不算是資產。
　　不但是負債，而且是比負債更加糟糕的負累，所以是“草”。
　　所謂“負債”，就是欠別人的錢，企業界最常見的兩種負債是：
　　1.欠銀行的錢
　　2.欠原料或貨物供應商的錢
　　融資創富是“寶”
　　企業欠銀行的錢，叫“融資”，通常有兩種用途：第一種是用來購置固定資產，如買廠地、機器和用具（即PPE），特點是錢花出去以后，就很難再轉變為現金，例如在購買機器后，如果工廠停止生產（通常是因為虧蝕），要把機器賣出去，不但難找買家，即使找到買家，在急需資金的情況下，也難以賣得好價。
　　這就是公司即使連年虧蝕，仍繼續經營下去的原因。
　　第二種是用來購買原料或貨物（如果是貿易公司），屬短期借貸，在貨物賣出去后就還給銀行;如果貨物滯銷的話，不能按期還給銀行，或是放賬后收不回來，就會陷入財困，從而導致失去銀行的信用，這是生意上最忌的事，明乎此，你就知道何以大耳窿永遠有生意做了。
　　如果借錢購置的固定資產持續不斷的為公司賺錢的話，公司可以定時還利息或應付分期付款，這種負債是在不斷地為公司創造財富，當然就不是公司的負累，所以是“寶”，因為假如沒有銀行貸款，公司就沒有創富的能力。
　　如果公司沒法用借來的錢賺取利潤的話，等于公司是在不斷的摧毀財富，公司的資產不斷縮水，最后可能資不抵債，這就是破產。
　　所以，若公司持續虧蝕，最后會一無所有。
　　更可怕的是這RM2.00的每股凈值，是按正常營業的情況下估計的價值。
　　若公司陷入財困，被迫賤價脫售資產時，每股RM2.00的凈值，恐怕完全無法收回，所以，“不賺錢的資產是草”，是商場的現實版，絕非聳人聽聞。
　　既然“不賺錢的資產是草”，則投資者應盡量少買資本密集企業，側重購買輕資產企業的股票。
　　資本密集企業
　　所謂“資本密集企業”，是指需要龐大固定資產來賺錢的企業，典型的案例是鋼鐵業。
　　由于需要龐大的固定資產，所以企業家要投入龐大的資金，通常企業家資金不足，需向銀行融資，故這類企業多數負債較高，一些鋼鐵公司都是債高公司。
　　負債高而賺率微薄，使這類企業成為本大利小的企業，很容易陷入虧蝕，很難抗拒經濟風暴的襲擊。全球的鋼鐵業，幾乎找不到一個藍籌股，原因在此。
　　水泥業也面對同樣的命運。
　　輕資產企業
　　所謂輕資產企業，是指投資不大，但賺率奇高的企業，典型的例子是云端和科技股，這類企業主要是靠無形資產賺錢。
　　所謂無形資產，是指腦力和技術，跟資本密集企業相比，風險較高但回酬更高，不信請看大馬的上市公司，成長五倍、十倍甚至百倍的，都是此類企業。
　　目前紅到發紫的電商，其實是典型的輕資產企業。電商在多方面具有傳統百貨不具備的巨大優勢，像阿里巴巴在雙十一的一天內做成千億元生意，是傳統百貨商人無法想像的。
　　既然輕資產企業沒有固定資產，或是固定資產有限，都是較好的投資對象。
　　結論：資產的唯一作用，是為公司賺錢;能賺錢才能創富;能創富，股份才會增值;股份能增值，股價才會上升;股價能升，股東才能“發”。不能賺錢的資產，剛好相反，不但不能創富，反而不斷毀富，故是負債。負債是“草”，沒有價值。
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