淺談貨幣政策從緊對中小企業融資的影響
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[摘要]本文旨在探討我國中小企業在穩健貨幣政策中的貨幣政策從緊下融資困難的根本原因并提出解決對策。目前，中小企業融資難問題已成為制約其生存和發展的重要瓶頸。而中小企業對國家經濟增長又有著十分重要的影響。本文分析發現實施貨幣從緊政策會影響中小企業融資，造成信貸規模限制、成本增加、經營風險增加，導致中小企業融資困難。所以，重新審視中小企業的融資現狀并從中找出解決中小企業融資問題的出路，對中小企業的發展和創新都有重要的理論和現實意義。
[關鍵詞]從緊貨幣政策 中小企業融資 經營策略
貨幣政策從緊是當前穩健貨幣政策的一方面，是對當前貨幣政策具體操作趨向的一種肯定，目的是為了合理引導社會通貨膨脹，通過降低貨幣流通速度來緩解通脹水平的進一步上升。實行穩健的財政政策和從緊的貨幣政策，是為了合理引導社會通脹，通過降低貨幣流通速度來緩解通脹水平的進一步上升。
一、中小企業的重要性
美國政府將中小企業稱為“美國經濟的脊梁”;日本政府認為：“沒有中小企業的蓬勃發展，就沒有日本的繁榮”;韓國則把中小企業視作“經濟發展的動力”。在現有經濟中，中小企業的發展對我國的經濟發展不容忽視。
?。?）創造大量的就業機會。調查顯示，不論是發達國家還是發展中國家，中小企業都是創造就業機會的主體。中國人口眾多，龐大的農村勞動力就業需求，特別是在當前快速城市化的過程中，推動中小企業的發展，創造農村轉移勞動力的就業機會，中小企業突現重要。
（2）對經濟增長具有重要貢獻。中小企業的發展對經濟增長具有重要貢獻。中國經濟增長65%以上由民營經濟貢獻，而民營經濟的主體是中小企業。在國外，東亞“四小龍”主要依靠外向型中小企業的發展。在經濟非常發達的美國與日本，其中小企業的數量也占98%以上。
?。?）增強市場效率，有助于改善市場結構。完全競爭市場是最有效率的市場形態，而完全競爭的條件之一是市場存在眾多的企業。為數眾多的中小企業參與市場競爭，能提高市場效率。
?。?）科學技術創新的生力軍。據統計，20世紀的主要發明中超過60%是由獨立的發明人或中小企業作出的。企業對創業者的激勵，小企業比大企業力度要大得多;同時在創新失敗的風險約束上，小企業更強，在推進技術創新方面，小企業比大企業更具優勢。
二、貨幣政策對企業融資的影響
貨幣政策對企業的影響主要有兩個傳導渠道：貨幣渠道和信貸渠道。貨幣渠道指貨幣政策通過改變利率而影響經濟部門的真實支出。銀行貸款渠道是指貨幣緊縮伴隨著銀行儲備的減少，導致貸款供給減少，企業往往會由于缺乏替代性的資金來源而降低真實支出水平。資產負債表渠道是指貨幣緊縮通過提高利率減少企業抵押品價值，使企業信用等級降低，進而削弱了企業獲取貸款的能力。具體來說從緊的貨幣政策對中小企業融資的影響：
?。?）銀行貸款利率總體水平提高，中小企業融資成本增加。
?。?）信貸規模受到限制。央行提高存款準備金率，使得商業銀行信貸擴張受到限制，信貸增速放緩，直接影響了中小企業的信貸增量。
?。?）經營風險增加。貨幣政策寬松的時候，銀行信貸很少惠及中小企業，收緊的時候，則往往是中小企業最先被“緊縮”。銀行出于回避風險，在貸款比以前更少的情況下，銀行就會優先考慮貸款給那些資產良好、財務規范的大企業。即使中小企業能夠拿到貸款，但隨著融資成本大幅提高，也逐漸面臨著無利可圖，甚至虧損的局面。
三、政策建議
在這個宏觀大環境下，國家和中小企業本身都要積極行動起來，努力在現有條件下改善中小企業融資困境。
?。?）國家要在制度層面上為中小企業融資鋪路，大力改善信用環境。加強對中小企業的政策扶持力度，規范擔保機構。通過構建完善的中小企業信用擔保體系，減少銀行和中小企業的信息不對稱，增加為中小企業融資的可能性。
（2）除了國家的支持，中小企業自身還應從以下幾點入手：①選擇合適的銀行作為長期合作伙伴。本土的城市商業銀行和農村合作銀行或許是比較理想的選擇。因為銀企規模對稱，優質的中小企業往往是地方銀行的戰略客戶;另外有共同的文化背景、價值取向和地方產業政策導向，地方銀行往往將中小企業作為自身的特色定位，對中小企業融資需求有較為明顯的政策傾斜。②引入發展風險投資。引入發展風險投資，可以有效地引導社會閑散資金通過富有經驗的專家管理，投入到有成長潛力的中小企業中，使企業的經營環境得到改善，發展創業（風險）投資，既能幫助居民合理配置金融資產，又能使融資主體多元化，以獲取更多的資金促進高新技術產業發展。③深化中小企業改革，提高企業綜合素質，改善其自身融資條件。中小企業融資得以發展的內在動力在于深化中小企業改革，加快中小企業結構調整，提高經營者素質及其管理水平入手。④從資本市場直接融資。當前金融市場不斷發展的時期，直接融資應該為中小企業的融資開辟巨大的空間。
中國99%的企業是中小企業，他們對GDP的貢獻超過60%，對稅收的貢獻超過50%.提供了80%的城鎮就業崗位和82%的新產品的開發，但是他們仍然很難獲得銀行的青睞。所以我認為在當前流動性逐漸收緊的情況下，中小企業融資愈發艱難，在現有金融體制架構以外，應建立專門為中小民營企業融資的金融體系，為更多具備成長性的中小企業服務。只有中小企業和大中型企業同樣的成長，中國經濟才會保持健康和活力。
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