最失意承銷商4典型:IPO被否損失近3億
來源:用戶上傳
作者: 楊秀紅
一些承銷商或許正在黯然失意，因為其近1年來保薦的多家公司未通過證監會審核。
31家公司因為種種原因遭遇滑鐵盧，沒有通過證監會審核。而這31家被否公司分別被20家承銷商保薦。
上述20家保人全部“折戟”創業板和中小板，其保薦的31家敗北公司均屬這兩大板塊。
都郁悶，我們關心最郁悶的。
《投資者報》數據研究部按照承銷失敗家數最多、承銷通過率最低和承銷失敗損失金額最大三類標準，將20家敗北的承銷商分類排序，最終2009年IPO重啟以來最失意的承銷商浮出水面，它們分別是招商證券、萬聯證券、財富證券和西南證券，這4家券商分屬上述三類排行中的“冠軍”。據計算，這4家失意的承銷商因IPO被否共損失收入近3億元。
失敗家數最多：招商證券
統計顯示，在20家承銷商保薦失敗的31家公司中，招商證券承銷失敗了5家：同濟同捷、航天生物、佳創視訊、卓寶科技和北京易訊。上述均為創業板公司。
在承銷業務上一直名列前茅，卻在創業板公司承銷上屢屢跌份，招商證券的霉運一度引起業界關注。
自創業板開板以來，招商證券就在積極推進其創業板公司的承銷業務。2009年IPO重啟以來，招商證券共保薦過10家創業板公司，半數未獲通過。
財務專家夏草曾發表名為《招商證券創業板慘遭滑鐵盧：內核瀆職》的文章，直指招商證券是因為內核把關不嚴才導致其保薦公司屢次被否。
針對業界的質疑，在承認創業板保薦有些操之過急的同時，招商證券投行部董事總經理謝繼軍曾表示：“我們選擇企業的標準以及內核體系是經過主板和中小板的成功檢驗，我們堅信在這兩個方面是沒問題的。”
據夏草分析，其保薦失敗的幾家創業板公司存在不同的問題：被否的航天生物集“假大空”于一身；同濟同捷及佳創視訊涉嫌收益性支出資本化；卓寶科技上會之前被人舉報造假，涉嫌股權利益輸送等。
拋開上述5家公司具體被否原因不論，招商證券在上述5家公司上已損失大筆真金白銀。
一般來說，券商的投行收入除了相對固定的保薦費用，還包括和承銷金額掛鉤的承銷費用，而后者是券商做保薦人收入的主要來源，而券商的承銷費用則與上市公司的實際募資金額掛鉤。據《投資者報》數據研究部統計，從2009年以來成功上市公司公布的承銷及保薦費用來看，國內目前保薦和承銷費用的收取一般是實際募集資金額的2%~5%，平均費率約為3.5%。
據統計，此次招商證券被否的5家創業板公司的預計募資金額達到8億元。招商證券在5家被否公司上共計損失5599萬元。
不過，招商證券IPO承銷項目的數量位居前列，達到22家，從通過率上看并不低。
通過率最低：萬聯、財富證券
相比大券商的偶爾失意，一些小券商的承銷路則布滿荊棘，甚至顆粒無收。
2009年IPO重啟以來，有兩家券商所保薦的全部項目均未能過會：萬聯證券和財富證券。資料顯示，萬聯證券保薦項目僅有江西恒大一家上會，但最終這家公司的IPO被否，導致萬聯證券最終錯失逾千萬元的承銷費。
財富證券保薦的凱美特公司和吉林集安益盛公司，最終也全部被否。
凱美特中小板闖關未果，高度集權被猜測為其上市“絆腳石”。
凱美特發行前，公司僅有3名股東（香港浩訊持有發行前87%股權；二股東岳陽信安持有12%股權；四川開元持有1%股權）。由于前兩大股東均受祝恩福控制，因此，事實上，凱美特的控制權歸集于祝恩福一人，其掌控了凱美特99%的股權。
吉林藥廠集安益盛的IPO被否，主要是因為公司相關資產的形成存在重大瑕疵。
在對上述公司的保薦失敗之后，萬聯證券損失了1311萬元，財富證券則損失2881萬元。
損失金額最大：西南證券
按因承銷失敗而損失的金額排序，西南證券排首位。
2009年IPO重啟以來，31家被否公司的預計募資金額為95.42億元，給承銷商造成了6.68億元的損失。
西南證券保薦的3家（賽輪股份、華西能源和龍蟒鈦業）涉及募資金額達28億元。在這3家公司上錯失了1.96億元，占全部券商損失金額的近1/3。
上述3個創業板項目中，賽輪股份的預計募資金額最多，達到11.24億元。而其未通過證監會審核的原因，被認為是上市前的閃電增資擴股。
2009年12月初，賽輪股份首發申請被否。而在當年6月，即其首發申請上市前6個月，賽輪股份曾火線增發擴股。根據其2009年6月的股東大會，賽輪股份決議向原股東“涌金系”前掌門人魏東之妻陳金霞、新股東何東翰先生等10位自然人以及蘇州新麟公司等6家公司以4.4元/股的價格增資。
上市公司即將登陸資本市場之前，通過突擊擴股輸送利益，在海外市場通常會被定為內幕交易。因此，業界普遍認為，此次賽輪股份上市被否，就與其火線增資擴股涉嫌利益輸送存在一定的關系。
轉載注明來源:http://www.hailuomaifang.com/2/view-390916.htm
