商業銀行利率敏感性缺口管理
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，利率風險日益凸顯，商業銀行風險承壓能力面臨嚴峻考驗。如何計量和控制利率風險，并對其進行科學地管理，成為一個值得研究的方向。本文在國內利率市場化改革穩步推進的背景下，通過分析商業銀行經營過程中的資產錯配問題，從而導致的利率風險，利用利率敏感性缺口管理模型，以湖北省黃岡市農村商業銀行近兩年的財務狀況為例進行實證解析。為此提出，商業銀行應該構建高效的利率風險內部防范體系，營造良好的利率風險管理的外部環境，提高管理利率風險的能力。
關鍵詞：利率 缺口 凈利息收入
一、利率敏感性缺口管理
利率敏感性缺口分析是通過資產與負債的利率、數量和組合變化來反映利息收支的變化，從而分析它們對商業銀行利息差和收益率的影響，是商業銀行實行利率風險管理最基本的手段之一。利率敏感性缺口分析是基于商業銀行資產和負債會在不同利率背景下發生相應變動的前提之下。然而，在市場利率發生變化時，并不是所有的資產和負債項目都會受到影響。首先，利率變動不影響那些利用固定利率進行定價的資產和負債。其次，在一定時期里，即使資產和負債會重新定價，但資產的收益和負債產生的成本卻不受利率變動的影響。因此，在進行利率敏感性分析時，我們只考慮那些直接受到利率波動影響的資產和負債，即利率敏感性資產RSA（Rate Sensitive Assert）和利率敏感性負債RSL（Rate Sensitive Liability）。運用利率敏感性缺口分析可以量化計算由于利率變動給銀行的生息資產和生息負債帶來的影響程度，即利率風險程度。在判斷利率未來的變動走勢的情況下，引導銀行主動進行資產負債結構的調整，以達到趨利避害的目的。
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利率敏感性缺口（GAP）是用來衡量商業銀行凈利息收入對利率變動的敏感程度，它是指那些在一定期間內（如距分析日1個月或2個月）到期或需要按最新市場利率重新確定利率的資產總值和負債總值之間的差額。如果資產大于負債，為正缺口;反之，為負缺口。用公式表示為：
（二）利率敏感性缺口的計算
由于商業銀行的資產和負債都有一定的期限，在進行利率敏感性缺口分析時，可以將不同期限的資產和負債進行分類，如一個月到期、三個月到期、一年內到期等，這種劃分的期間稱作考察期，某個考察期內的利率敏感性缺口就是增量缺口，各考察期增量缺口的總和即為累積缺口。在銀行利率風險的衡量中，為了精確地測算銀行的利率風險，應該將資產和負債按照考察期內不同的到期日計算累積的利率。
其中t表示到期期限，各銀行可以根據自身的業務特點和風險管理目標設定資產和負債的到期期限。敏感性缺口分析的精確性取決于考察期劃分的長短，考察期劃分越短，期限分類越精細，結果越精確。
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當利率變動時，敏感性缺口狀況和商業銀行的凈利息收入緊密相關，凈利息收入受到的影響可以用以下公式反映。
可見，若利率下降，利率敏感性資產大于利率敏感性負債，為資產敏感性時，銀行凈利息收入減少;若利率上升，利率敏感性負債大于利率敏感性資產時，為負債敏感性時，銀行凈利息收入也減少。因此，可用一定時期資產負債的利率敏感性缺口來衡量利率風險，只有利率敏感性資產與利率敏感性負債相等，缺口為零時，銀行利息收入才不受影響。
?。ㄋ模┱{整利率敏感性缺口的方法
商業銀行調整利率敏感性缺口可以從兩方面展開：其一是調整利率敏感性資產，其二是調整利率敏感性負債。
反之，當預測利率上升時，則進行相反的操作。對銀行來說，由于負債來源收到存款者儲蓄意愿和行為的影響，同時還受到外部競爭力量的干擾，商業銀行常常無能為力。所以，商業銀行在進行缺口管理時應該將重點放在貸款與投資的種類、數量和期限的調整上。
二、黃岡市農村商業銀行利率敏感性缺口管理的實證分析
（一）黃岡市農村商業銀行2018年末利率敏感性資產負債情況
表4、表5分別是根據黃岡市農商行2018年末和2017年末的資產負債表及年度報告編制的簡易資產負債缺口報告，表中利率敏感性資產和利率敏感性負債分別是指一定期限內到期的或需要重新確定利率的資產及負債。其中客戶貸款包括貸款、進出口匯押、貸款呆賬準備金和票據貼現等;投資主要指債券投資，以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產、可供出售金融資產、應收款項類投資、持有至到期投資和長期股權投資;其他資產則包括應收利息、應收債券利息以及其他應收款項等;客戶存款則包括活期存款及活期儲蓄存款、定期存款及定期儲蓄存款、保證金存款，應解匯款和匯出匯款等;其他負債包括以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融負債、衍生金融負債、應付職工薪酬、應交稅費、應付利息等。
可以看出，黃岡市農商行2018年期間對利息敏感性資產及負債有所調整，累計利率敏感性缺口從負缺口調整為正缺口，但資產、負債錯配情況仍然較為嚴重，導致該行面臨較大的利率風險。在利率上行時期，這種狀態會比較有利。而在利率下調時，會帶來銀行凈利息收入的減少。如果我國利率下調1%，黃岡農商行將減少0.4億元的凈利息收入。在我國利率自由化進程中，利率波動性必將加大，如果該商業銀行對利率敏感性資產依賴過重，必將使其承擔較大的經營風險。
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1.數據的選取。在利率敏感性模型的基礎上，以黃岡農商行為測試對象。接下來主要分析：利率變動時，在2017、2018年末這兩個時點，商業銀行由于持有預計在一年以內將到期或重新定價的利率敏感性資產與負債，其凈利息收入的變動。
2.構建壓力情景。存、貸款利率浮動一般存在兩種情況。一是存、貸款利率同方向、同幅度變化;二是存、貸款利率同方向、不同幅度變化。存、貸款利率不同方向浮動的情況在實際操作中很少運用，故只對前兩種情況進行壓力情景測試。按照中國銀行業壓力沖擊的強弱程度，分為輕度、中度、重度三個檔次。存、貸款利率浮動的兩種情景模擬分別如表6、表7所示。 3.壓力測試結果。由于商業銀行在衡量敏感性缺口時一般按照到期期限的不同分別計算，所以在衡量利率變動對銀行凈利息收入的影響時，應按照下面的公式（z）計算：
情形一顯示在存、貸款利率對稱變動時，利率敏感性缺口若為正，商業銀行凈利息收入呈同向的變動關系;利率敏感性缺口若為負，凈利息收入呈反向變動關系。情形二顯示在存貸款利率非對稱變動時，尤其當利率敏感性缺口為負時，將影響黃岡農商行的凈利息收入存在較大的不確定性。另外還能看出，為正缺口時，貸款利率變動幅度相同，存款利率變動幅度越大，黃岡市農商行利息收入所造成的損失也就越大。
4.有效規避利率敏感性缺口風險。一般來說，商業銀行可以通過三種策略來避免缺口風險：其一是通過調整表內資產負債項目，盡量減小缺口規模，使缺口保持在零附近，即使利率產生波動，也不會影響資產負債的收益與成本;其二是建立完善的市場預測與報表管理機制。通過運用各種技術來預測市場利率的走勢，結合自身的風險應對能力，來制定相應的資產負債配對比例，調整缺口正負與大小。在預測正確的情況下，商業銀行可以擴大收益倍數;第三是運用表外衍生工具來對表內項目進行套期保值，從而避免了因利率波動而導致其經營狀況面臨的不確定性。
在我國目前利率市場化過程中，商業銀行所面臨的主要利率形式即存、貸款利率尚未完全市場化，主要還是由利率自律機制進行監管，那么根據市場因素預測市場利率也就無從談起，所以積極的利率風險管理策略具有相當大的風險，一旦預測失誤，將會造成商業銀行極大的損失。因此，商業銀行還是應該采取更為保守的資產負債管理模式，盡量使其利率敏感性缺口維持在零附近。利率敏感性缺口絕對值較大時，根據維持零缺口的原則和方法，相應調整表內資產負債項目。比如當缺口為正時，可以增發長期金融債券和增加長期定期儲蓄存款，減少長期定期借款等。
三、利率敏感性缺口管理在實際運用中的缺陷
雖然利率敏感性缺口分析簡單明了，便于商業銀行掌握自身的利率敏感性風險情況，但是它也存在著缺陷，主要有以下幾個方面：
第一，利率敏感性缺口分析是一種靜態分析方法，建立在預期的基礎之上，將商業銀行的利率風險定義為凈利息收入與預期值的偏差。該方法未充分考慮利率變動對商業銀行資產和負債產生的本期和未來現金流量價值的影響，即沒有考慮資金的時間價值。
第二，該模型無法解決資金回流問題。商業銀行能夠將從貸款中收回的現金流以市場利率進行再投資，也就是說，這種回收的資金是利率感性的，而該模型不能對這部分資金重新定價。
第三，該模型過于綜合。將一段較長期限劃分為若干個時間段的問題，忽略了每一分組中有關資產和負債期限分布狀況的信息。例如，某一銀行在7-8月份的時候缺口為正8000萬，9-10月份的時候缺口為負8000萬，該銀行其季度表里表明在7-10月份的分組中，利率敏感性缺口為0，但是很容易看出來，該分組在銀行的資產和負債是非對稱的。為了提高準確性，很顯然需要選擇所計算的分組資金缺口的期限間隔越短越好。
四、結論與建議
現階段，我國商業銀行在管理利率風險方面已經取得了一些成效，大多數銀行在短期內能夠較好地防范利率風險，在不同的利率變化周期內能夠較好地防范利率風險，在不同的利率變動周期內通過及時改善缺口的類型來降低銀行損失。但是，總體而言我國商業銀行的利率風險管理水平還處在較低的水平，主要采取的是較為穩健的保守型策略來防范利率風險，盡量將利率敏感性缺口的絕對值保持在一個較小的水平。對于這一現狀，我們可以從構建高效的商業銀行利率風險內部防范體系和營造良好的商業銀行利率風險管理外部環境這兩個角度來提高商業銀行利率風險管理能力。
構建內部防范體系方面，應該注意：首先，銀行需要完善資產負債管理，以利率風險作為其管理的核心，對資產負債表進行全面的平衡管理，實現銀行最優的凈利息收入。為了提高中國商業銀行的資產負債管理水平，商業銀行需要不斷擴大其資金來源、拓展運用渠道，增強其調節資產負債期限和結構的能力。其次，建立科學的利率預測體系，商業銀行通過分析經濟周期和利率周期的歷史情況以及未來經濟條件變化，運用動態計量經濟學、高級數理統計方法，對利率進行科學預測，為其資產負債管理提供決策依據。再次，推行銀行業務結構與經營多元化，商業銀行應注重業務創新，加快發展中間業務，創新理財業務，拓展銀行的收入來源，降低凈利息收入在銀行收入中的比重，從而降低利率風險給銀行帶來的損失。最后，加快利率風險管理人才的培養，商業銀行急需培養一支能夠系統掌握并且靈活運用先進的利率風險管理技能的人才隊伍。
營造外部環境應注意以下幾點：首先，應該大力完善中國金融市場，進一步發展中國的貨幣市場，建立規范化的證券市場，加快發展金融衍生產品市場，為商業銀行規避利率風險創造良好的宏觀經濟環境。其次，要完善金融法規，加強對金融市場的監管，加強央行利率決策的透明度，建立監管報告體系及信息披露制度。
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（作者供職于中國人民銀行黃岡市中心支行）
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