燃油期貨追高需謹慎

來源:用戶上傳      作者: 蕭　月

　　
　　受美國原油上漲影響，上周五上海燃料油跳空高開，隨后期價震蕩回落，顯示出上行壓力較重，短期有回調整理要求。
　　美國原油上漲的主要受原油庫存減少影響。據美國能源部數據顯示，截至6月10日，美國原油庫存下降178萬桶至3.29億桶。美國原油庫存下降不能簡單地理解為利好，正如前期美國原油庫存居高不下并未導致原油價格下跌一樣。關鍵要看原油庫存是怎么減少的。實際上，從基本面來看，世界原油供給較為平衡，不存在緊張的問題，主要是煉油能力不足，造成成品油供應緊張。2004年下半年原油價格主要是受取暖油上漲所推動的，而2005年上半年操作的題材是汽油和柴油供應不足，本周美國原油庫存下降的原因正是由于美國煉廠高負荷加緊生產所造成的，數據顯示餾分油庫存上升了250萬桶。
　　美國取暖油已有見頂跡象，由于季節性因素，2004年取暖油引領原油價格上漲的趨勢已接近尾聲，后期原油價格將更多取決于汽油走勢。但兩者交替之間，原油有短期調整要求。
　　6月15日OPEC會議如期將成員國日產上限調高50萬桶至2800萬桶。同樣也正如此前所料，原油價格不跌反漲，原因正是上述所言。原油本身不存在緊缺狀況，缺的是煉油能力，提高原油產量不會影響到成品油價格，因此對原油價格的影響是微乎其微。OPEC6月16日發布了月度報告。該報告將2005年全球石油需求量預估下調2萬桶至8390萬桶。同時該報告還顯示，美國石油總庫存量（商業庫存及戰略石油庫存）為17億桶，處于歷史高位，歐洲石油庫存也較2004年同期高出2.4%。從這些數據可看出，目前世界原油供給應較為平衡，而不是短缺。因此美國原油價格在經過前期快速上漲后，近期有可能出現回調。
　　與原油相比，燃料油供應更為充足，新加坡市場未來幾個月內將有大量套利油涌入。除6月份有200萬噸的套利油之外，7月份還將有260萬噸的套利油將運抵新加坡市場，這是2004年10月份以來，新加坡市場最大的單月套利油數量。而8月份套利油數量迄今為止僅確定54.5萬噸，因此造成近期新加坡渣油庫存大幅上升。據新加坡企化署公布的最新一期庫存報告顯示，上一統計周（截止6月15日），新加坡渣油庫存上升97萬桶，總庫存為1222.9萬桶，為三個月以來的新高。
　　中國黃埔地區近期燃料油到港數量激增。據不完全統計，6月運抵黃埔地區的燃料油至少為140萬噸，遠超于5月，供應充足在期貨市場也有所表現，截至6月17日，上海燃料油庫存增加17357噸為65526噸。
　　由上可知，前期燃料油供應短缺的情況將有所改善，同時上海燃料油很有可能出現一輪回調，盡管目前上海燃料油強勢特征較明顯，但要防止其高位跳水，追高需謹慎。

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