試論企業并購重組過程中的財務風險及控制
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作者:邴曉楠
摘要：在日益發展的現代社會中，企業并購與重組越來越成為企業發展的常態，通過這種方式進行的資產重組不僅能幫助企業盤活資產存量、優化企業發展結構，而且能夠系統化的推動企業發展規模的擴大，促使企業在激烈的市場競爭中立足。當然，在企業進行并購重組的過程中，也無可避免的會產生一些財務風險。為了盡可能降低這些風險對企業并購重組產生的不利影響，企業需要不斷優化自身管理手段，提高管理水平，以更加從容的姿態應對這些財務風險。文章通過對企業并購重組過程中存在的風險的分析，提出了關于解決控制這些風險的建議，希望能給企業工作提供參考。
關鍵詞：并購重組;風險;防范;控制
一、企業并購重組過程中存在的財務風險
（一）企業并購重組初期存在的財務風險
在企業進行并購重組的準備階段，如果企業對于并購重組企業的信息溝通和財務情況的了解存在偏差，可能就會造成企業資金風險。首先，一些企業在進行并購重組前缺乏對于目標企業財務價值的合理估計，盲目性偏高，有時甚至缺乏對企業實際需要的考察，導致對于并購企業的選擇不夠精準。而在很多情況下，企業在準備并購重組時并沒有專門組建小組進行專業的評定和分析，甚至在預估目標企業價值時僅由財務人員進行一些判斷，導致企業的選擇不夠合理甚至缺乏科學性。其次，一些企業不僅沒有對目標企業進行估值，而且對自身發展與管理特點也有一定程度的誤解，簡單來說，企業無法較為客觀的預計并購重組后企業發展的方向和內容，甚至存在并購重組后與預期情況嚴重不符的情況。這種財務狀況的不對等可能給企業帶來難以預測的財務危機。最后，個別企業在進行并購重組中沒有時刻關注政策與法規的變更與調整，或者錯誤理解了政策中對于并購重組工作的監管條件，給企業帶來財務資金風險，嚴重的可能導致企業在資產流失或者破產。
（二）企業并購重組過程中存在的財務風險
在經過一系列的準備后，企業就要正式開展并購重組工作了。這個過程是企業能夠成功互相融合、共同發展的重要步驟，而其帶來的財務風險也是企業必須思考的問題。首先，企業的并購重組并非是機械式的兩個企業互相融合或者合作，而是要進行一系列的磨合工作，只有企業理念、文化、管理方式、管理觀念等多方面的內容完全融合，才能真正算得上是成功的并購重組，簡單的資金或者財務融合根本無法滿足企業的工作需要?？绲貐^的并購重組可能都會產生一些問題，更不用說文化、市場背景均不同的跨國并購重組，若無法將其文化內涵一同融合、共同前進，那么即使并購重組后的資金力量再雄厚，也如跛腳的巨人一般不夠協調，甚至給企業發展帶來損失。
其次，在進行并購過程中可能會造成企業審計風險，雖然在進行并購重組前企業會對目標企業進行一系列的信息考察，但是判斷信息的真實度卻一個相對較難的工作，企業往往缺乏可行的信息查詢方式。
最后，對于一些償債能力不高的企業來說，一次性支付并購企業的資金可能還是比較困難的，稍有不慎便可能導致資金鏈的緊張甚至斷裂，這也是企業財務風險中最糟糕的情況。而有的企業會選擇使用流動資金彌補并購重組過程中缺少的資金，但是也要警惕流動風險，可能導致 “拆東墻補西墻”的情況。相較于前面的付款方式，更多企業會選擇以負債的方式保障企業資金的流通，當然負債經營的方式也會帶來一定的負債風險，不過只要在企業可承受的風險范圍內進行負債經營，是不會給企業帶來重大問題的，如何均衡企業財務風險進行合適的負債經營是企業在并購重組過程中需要不斷思考的問題。
（三）企業并購重組后存在的財務風險
一般來說，企業并購重組一般是交易中存在的財務風險較高，但是在并購重組后的整合階段的財務問題也同樣不容忽視。一方面，盡管我國現在并購重組的市場在不斷擴大，并購渠道與方法也越來越多，但是一些企業內部卻缺乏相關的管理制度，即使存在這樣的管理制度，也不夠完善或者存在問題，這些都是導致并購后出現重大財務問題的主要因素。而且并購企業并不一定都有足夠的實力應對這些問題，并購后的情況對于兩個企業來說是發展還是阻礙現在尚不得而知。另一方面，并購后的企業整體規模、人員、資產內容都有所增加，這就意味著企業需要不斷調整自身管理水平，以適應并購后的企業，而發展這些內容的同時，企業管理成本也會隨之上升，但是管理內容卻可能存在偏差，導致企業可能存在不同程度上的資金風險。
二、關于解決企業并購重組中財務危機的建議
（一）進行財務風險事前控制
進行并購重組事前準備是從根源處降低財務風險的必要手段。首先，企業應該具有選擇意識，也就是說要結合自身財務狀況對目標企業財務狀況、資本結構等具體指標有所考察，降低并購的盲目性，而且在選擇信息前要注重信息來源，避免錯誤信息導致的錯誤判斷，錯誤的財務信息甚至比沒有信息導致的后果更為嚴重?？茖W的信息評價是企業是否選擇并購的重要指標，但是也并非是唯一指標，企業也要綜合信息的搜集，除卻對方的財務狀況，還要時刻關注對方管理狀況，以便雙方文化能夠更全面的融合。其次，企業要對自己的財務狀況有所總結，將自身優勢和劣勢進行全面化的了解，確保目標企業能夠取長補短，這樣才能對并購后的情況進行更為詳細而準確的預估。最后，政府政策一直是企業進行并購重組工作的風向標，也就是說企業要根據政策方向選擇并購重組的具體方式，同時要更全面的理解政策的實際含義，企業也可以與較為知名的會計師事務所、律師事務所等機構聯系，這樣能夠得到更為專業的指導。
（二）事中控制
在企業并購重組階段，有效的事中控制能夠幫助企業預防許多財務風險。首先，企業應該制定合適的規章制度以便并購雙方能夠更快的渡過磨合期，一般在并購時并非是一方企業完全覆蓋另一方企業的文化，而是應該雙方企業互相融合，求同存異，互相包容，形成一個全新的企業文化和理念，這也需要企業將企業文化融合提升至戰略標準。其次，為了解決資金問題，企業應該制定一個科學的融資方法，利用專業的人員和團隊進行融資計劃的制定和分析，從而降低融資成本，避免融資過程中不必要的財務風險。其次，在進行并購支付時，企業也需要采用合理的支付方式，單一的支付方式或者直接支付必然是行不通的，因為這樣很可能給企業造成資金鏈的損傷，因此企業需要靈活變通支付方式，采用多元的支付方法。一方面，企業需要調整自身資本結構，企業內重要的業務必須有全面的資金支持，而并非特別重要的資金可以適當調動，同時要與目標企業進行一定的協商工作，可以選擇分期支付，在確定好日期后再進行轉賬付款。負債經營也是許多企業會選擇的支付方式，當然這也需要合理評估自身償債能力，保證風險的最小化。
（三）事后控制
為了更完善的進行并購重組后財務風險控制，企業可以從以下方面入手。一方面，企業應該完善財務管理制度，建立統一的財務管理標準，加強對財務的管理力度，同時，也要對財務人員進行更專業的培訓工作，提高人員對財務管理的重視程度。而且雙方的財務管理工作要做好交接，避免存在沖突。除了財務管理制度，在績效考核機制、監督管理機制等方面也要有不同程度的改革，從而加速雙方企業管理融合的速度。另一方面，企業應該構建一個完善的風險評估預警機制，及時發現并控制財務風險的信號，并迅速做出應答，完善財務管理，解決隱藏的財務風險。這些內容都需要一個完善的財務管理組織和專業的財務管理人員。
三、結語
總之，財務風險控制是企業在進行并購重組過程中必不可少的內容。企業只有完善自身管理內容，不斷優化財務管理制度，提高自身管理水平，才能更加從容的面對財務風險。而面對企業在并購重組前期、中期、后期的財務風險，企業可以按照本文所述進行企業文化的融合、選擇合適的支付方式、建立有效的財務管理制度，從而幫助企業降低財務風險，提高決策的可靠性，助力企業實現可持續發展。
參考文獻：
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（作者單位：沈陽東軟熙康醫療系統有限公司）
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