非傳統型的企業價值評估
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摘要：對于非傳統型企業-互聯網的發展是時代前進的產物，與我們所知互聯網的產物的美最貼近我們生活的就屬各類電子產品、線上服務等，現如今高科技的產物，互聯網企業發展帶來的英用更是已經普及到人們的生活中?；ヂ摼W的推進帶動了一批又一批創業者進入高新科技的市場。但通俗來說，互聯網正處于起步階段，因此其價值評估模型和概念體系卻很空泛。EVA的估值方法對于互聯網價值評估模型起到了推進的作用，它不但能夠衡量企業債務資本以及股東權益，在價值評估上有著更精確的定位，有著非常重要的參考價值。
關鍵詞：價值評估模型;EVA的估值方法;股東權益
相較于傳統行業，互聯網企業在初期融資方面具有可觀的優勢。互聯網企業以達到為自身發展作出資金支柱這一環節上不僅可以通過線下商業銀行、發行債券等傳統方式，還可以通過線上金融服務來進行權益性融資?；ヂ摼W企業可以更全面的考慮到傳統行業企業中所忽視的問題，比如對于財務報告的重視卻忽略了股東價值，在現有原方法中各項指標的評估下有失偏頗，在EVA的估值方法下，可以高效的解決企業日常經營中遇到的難題。
針對于傳統的企業而言，其所謂的“有形”資產比較全面，比如：固定資產、存貨、原材料、在途物資、產成品和半成品等。在進行資產價值評估的時候，我們比較容易有一定的標準去衡量。而對于新型的非傳統企業而言，如果用傳統的價值評估方法去衡量的話，該企業的價值會受到不同程度的低估。比如對于人力資源和股東的價值完全不能很好地體現出來。對于這種類型的企業，他們的“有型”資產比較少，甚至有些企業的“有形”資產約等于庫存商品。如果我們仍用傳統的評估方法去衡量，很難產生具有價值性的財務報告。例如，天貓（B2C企業）基本沒有實體的店鋪，而他們的店鋪都是虛擬的。如果用傳統的價值評估方法去衡量店鋪，就很難區分皇冠級別的店鋪與一顆星級別的店鋪的高低之分。
相較于國內的資本市場，國外資本市場許多大型企業所實現的經濟效益或許多應用型非常廣的價值評估都以EVA股指理論為基礎。雖然商業企業的目的在于盈利，但不僅僅局限于利潤表上所顯示的收益。將企業放于整個行業當中我們可以發現，市場上對于股東價值的評定存在不同說法。但不可置疑的是，對于股權價值，股東價值，乃至所有者權益價值的評估是必不可少的，也不可忽略的，該項指標能夠使得企業的公允價值得到重新衡量。暫且不必說那些理論意義，現實生活中我們講求實際意義，其實際意義首先在于改變格局，網絡企業現如今不斷地帶動著傳統企業的升級與轉型，而我國的互聯網企業正走在去往資本市場的道路上。如今我們最火的，互聯網企業發展所誕生的商品也能在我國新三板上市，比如樂視tv。
國外資本市場對EVA的研究以企業投資為目的，以發展成熟的估值方法進行因素修正。比如我們所熟知的市盈率，股票價值居高不下與實際大額利潤虧損之間不符，運用估值股價范圍的方法可以修正這一影響。無獨有偶，利用收益乘數分析法用于未來利潤的估計。國外學者對于EVA的修正于改善不斷追求適用性與實際相結合。
說到互聯網，我們的廣泛認知是計算機科技，通過網絡終端向客戶或企業提供服務從而獲取收益的模式。企業的發展來源于企業的價值，互聯網誕生以來就一直是人們熱議的話題從B2B、B2C的操作模式和運營方法到企業真正的價值評估都源于，高效的經濟市場和創新的知識結構。傳統行業企業發展離不開的話題是成本效益，在互聯網發展迅速的當下，資源共享以及其快速的傳播屬性將信息的傳遞成本將至幾乎為零，因此所產生的邊際成本基本為零，減少了許多銷售成本，提高了市場的對稱度和雙方交易的高效性。買賣雙方效益的提升增加了為人們的幸福度，這一舉措為互聯網企業的健康有利發展奠定了很好的基石?；ヂ摼W經濟時代的另一個特點是技術換代速度非常之快產品也是不斷更新，因此所需要的高新技術與人才變得炙手可熱。技術換代速度之快可以用一個例子來證明。2015年本人大一入學買的步步高旗下vivo產品剛出X5pro，且其與oppo的競爭也并不如現在這么激烈，現在過去了三年OPPO手機產品已經出到了OPPO R21，蘋果的電子產品更是出了iPhone X并且還戴上了時尚的“劉海”。如今的發展趨勢下，如果不能夠適應發展做到技術的創新變革，便會被新一批的新產品新技術給比下去并且淘汰掉，因此，創新的知識結構在互聯網企業的發展中也是至關重要。
會計中有價值的貼現，企業價值評估中的EVA也來自于從企業未來將產生的收益中的折現，因此EVA的價值評估研究有可靠的研究理論作為支撐點。再有互聯網的產業主要是無形資產，因此其具有更迭換代非常迅速的特點，然而無形資產作為互聯網企業的主營業務，其成長離不開研究與開發的大量投入，事實上對于信息高速發達的現代，產品的研發絕對不應該安于現狀，相反要在客戶群體中進行足夠的調查和研究來為研發產品提供更多的實踐性寶貴意見。EVA在估值方法中涉及的調整項目較多，因此能夠較為科學合理地評估企業未來創造價值與收益的潛力。網絡企業的經營通常具有高度的不確定性，不比傳統實體企業，比如融資方式較單一，著重于權益融資。EVA估值方法是站在股東財富的立場，考慮了企業的權益資本成本，注重對互聯網企業權益成本較高的這一特性，將互聯網企業的權益成本納入考慮，提高了計算機網絡企業價值的準確性與穩定性。鑒于我國的發展政策和發展戰略，EVA估值方法能夠極大的程度上考量企業的可持續發展力，計算階段通過發展平穩階段增長率的設定，將未來的潛力折現為當前的價值，這對于衡量網絡企業的價值影響非常重要。
EVA估值方法講求對互聯網企業的實踐立場上是否可行，理論角度上，互聯網產業的特征比較特殊，因此傳統的方法對其評估作用是否能夠更可行的實現值得探究，再有，對于特殊的行業，就應該使用特殊的估值方法，只有這樣才能夠更為精準地衡量網絡產業的配比與可行性。金無足赤人無完人，因此EVA的估值模型并不是完美的估值方法，也有許多不盡善盡美的地方，比如網絡企業的未來收益容易被人為主觀高估;對于更專業的精確指標需要更加準確的衡量標準加以判別;對于企業本身在找評估標準是應該減少人為因素影響，對于整個行業來說，應該要考慮行業背景和實踐性相結合的情況。企業的生命周期如同人類一樣，初創期的難預測不穩定，需要企業為其灌注更多的資金資助支撐并渡過艱難期，成長期的收入相對變多且股權價值納入考量后企業的未來收益也將變得相對穩定可估，然而對于衰退期的企業，應該從其本身找尋無法發展下去的原因，作為以后本行業乃至其他行業健康發展的警鐘。
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