高永崗：逆勢崛起

來源:用戶上傳      作者: 田茂永

　　對于大唐電信集團這樣的高科技企業而言，產業布局的調控和研發投入的風險控制，無疑是CFO高永崗最關注的兩個領域。
　　
　　在備受關注的國內3G牌照正式發放兩個月后，擁有TD-SCDMA技術標準的大唐電信集團控股的ST大唐（即大唐電信）于今年3月11日晚間公布了2008年度年報，宣布其2008年實現凈利潤4564.64萬元，同比增長43.62%，并且擬申請撤消ST稱號。在這份報表中，還有兩個數字值得細細研讀，一個是經營活動產生的現金流量凈額達到2.68億元，另外一個是費用率同比降6%。這兩個數字也意味著，大唐電信的經營質量已經悄然發生著質的變化。
　　“大唐電信集團整體的營業收入在2009年至少會超過50%的增長，如無意外，效益也會有相應的增長?！泵鎸Α妒紫攧展佟冯s志的獨家專訪，大唐電信的控股股東――大唐電信科技產業集團總會計師高永崗自信地表示。
　　
　　3G云開月明
　　2008年12月31日上午，國務院常務會議研究同意啟動第三代移動通信（3G）牌照發放工作，明確工業和信息化部按照程序做好相關工作。一周后，工業和信息化部為中國移動、中國電信和中國聯通發放了三張3G牌照，此舉標志著我國正式進入3G時代。其中，批準中國移動增加基于TD-SCDMA技術制式的3G牌照，中國電信增加基于CDMA2000技術制式的3G牌照，中國聯通增加基于WCDMA技術制式的3G牌照。
　　念及中國移動在移動通信領域的強勢地位，再加上TD-SCDMA為我國擁有自主產權的3G技術標準，不難看出，在上述3G牌照的發放上，已經使TD-SCDMA處于潛在的領跑地位了。
　　而在這一漸趨明朗的局面背后，凝聚著一家本土技術型公司長達10年的堅守和努力。
　　
　　由于我國移動技術研發起步較晚，國內移動通信市場一直被跨國公司所占據，移動運營商不得不采購跨國公司的通信設備和技術標準，為此需要支付巨額的專利費和設備費用。據統計，僅專利費一項，第一代模擬手機國內交了2500億元，第二代GSM手機交了5000億元。痛感于此，大唐電信集團在1997年提出在具有完全自主知識產權的SCDMA技術基礎上引入時分多址（TDMA）技術，以TDD制式提出我國獨立的3G標準。此項提議一出，立即得到了原信息產業部和國內運營商的積極支持，大唐電信集團迅速組織精干科研力量投入標準制定工作，并于1998年代表中國向國際電信聯盟（ITU）提交了TD-SCDMA技術標準方案。憑借該技術的獨特優勢，TD-SCDMA最終于2000年被ITU接納為全球3G三種主流國際標準之一，這也是我國百年電信史上第一個擁有完全自主知識產權，成系統、成體系的國際標準。
　　“我認為我們的增長得益于兩個方面。第一，得益于國家‘保增長、擴內需、調結構’的宏觀經濟政策。宏觀經濟形勢雖然不理想，但國家擴大內需，對電信基礎設施建設的投資力度非常大。3G技術牌照的發放，對于大唐是一個相當好的機會。我們是TD-SCDMA標準的提出者、核心技術的擁有者、產業的推動者和領先者，我們的優勢是比較明顯的。第二，2006年以來，大唐一直致力于產業的布局調整。在這之前，大唐的目標是力爭搶占電信設備制造行業生產鏈的各個環節。而通過調整，我們逐步向關鍵環節、有高附加值的環節、有競爭力的環節上聚焦。”高永崗進一步闡釋了大唐電信集團逆勢增長的內外兩重因素。
　　當然，關于3G產業規模大小，業內一向眾說紛紜。以最樂觀的觀點而言，中國的3G蛋糕非常之大，基礎網絡建設和終端手機大概是1.5萬億元，如果考慮經濟學的乘數效應而言，帶動相關產業的總規模高達15萬億元，相當于10個三峽工程。
　　3G權威專家、中國電子科技集團公司第七研究所教授級高工李進良指出，“假如中國的3G使用國外的標準，那么1.5萬億元蛋糕需要分給別人1.1萬億元。如果自己搞TD，我們起碼可以拿到60%以上?！崩钸M良舉例說，2007年中國移動在八個城市3G招標，當時說花了142億元，中國企業就拿了80%的份額。同樣是2007年，中國移動對2G招標350億元，是國外的廠商拿了80%。
　　有了這樣的參照數據，再考慮到當下拉動內需的宏觀經濟背景，大唐電信集團面臨的機遇可謂是歷史性的。
　　
　　意味深長的并購
　　在3G前景明朗的同時，大唐集團的布局能力也通過一系列的并購得到了空前的提升。
　　去年9月初，大唐電信正式宣布以1.55億元收購并控股上海優思通信科技有限公司35%股權。此次收購可望實現一石二鳥的效果。首先，并購之后，大唐電信旗下的微電子、軟件以及規劃中的增值業務將圍繞上海優思的終端優勢打造成完整的產業鏈，為運營商提供整體解決方案，進而強化大唐電信在終端領域的綜合實力；其次，上述收購實現了大唐電信對3G領域的全面拓展，從既有優勢強大的TD－SCDMA，通過上海優思可以提供GSM、CDMA手機全套解決方案的平臺，實現對三大技術標準的全面覆蓋。
　　“從財務層面來說，大唐電信集團所處的產業是高科技行業，高科技行業必然具有高投入、高風險和高收益的經濟屬性。我們的投資項目和一般意義上的VC相比，有所區別，既有優勢又有劣勢。優勢來源于我們對于電信行業的了解，劣勢在于我們不可能做充分的投資組合，更不可能利用這種方法來消化投資風險。所以作為電信行業里的高科技企業，內部的產業組合至關重要。既要抓新技術的研發，又要兼顧現有成熟產品和產業。如果讓我來定義大唐集團的投資屬性，那就是集中于電信行業的VC+PE。所以我們會在技術創新的同時，更加注重風險管理，把內部產業組合做好，把風險控制好?！痹诟哂缻徔磥?，產業組合是一個優秀CFO的必修課之一。
　　而就在全球金融危機愈演愈烈、資本市場最低迷之際，大唐電信集團再度逆勢出手。2008年11月，大唐電信集團旗下的大唐控股以每股0.36港幣的價格收購了中芯國際新發行的36.99億股普通股，耗資約1.72億美元。交易完成后，大唐控股持有中芯國際擴大股本后的16.6%股份，成為中芯國際第一大股東。大唐控股入股前，中芯國際的第一大股東為上海實業，其持股比例在10%左右。按照雙方達成的協議，大唐控股與中芯國際將結成戰略合作伙伴，交易完成后，大唐控股有權在中芯國際的九個董事會席位中委任兩名董事代表，同時大唐控股也將有權在中芯國際提名一名負責TD-SCDMA業務的副總裁。
　　與前一次的小試牛刀不同，此次大唐電信集團選擇并購的對象已經是不折不扣的行業龍頭。中芯國際是世界領先的集成電路芯片代工企業之一，也是中國內地規模最大、技術最先進的集成電路芯片制造企業。這表明大唐電信集團意圖充分運用自身的技術優勢進行3G的產業鏈整合。
　　“針對投資方面，我們設置了三層把關機制：第一，任何投資行為必須符合國資委的有關要求，不踩黃線、不觸紅線；第二，投資方向與集團戰略相吻合，投資規模必須與集團的實力相匹配，決不超出自身實力借錢搞投資；第三，投資項目必須進行嚴格的經濟可行性分析，投資項目要有經濟前景。大唐控股參與了中芯國際定向增發的項目之后，作為其第一大股東，如何保證其國際化和獨立性，又要發揮股東作用，同時作為國有資本，要肩負保值增值的重任，要面對外部眾多的約束條件，這些對于我們來說都是考驗。我們確信該筆投資意義重大，必將會形成多贏的結局?！备哂缻徣缡潜硎?。
　　中芯國際代理財務總監吳曼寧女士此前也公開表達了樂見其成的態度，“我們非常期待與大唐控股開展合作，以借助其在移動通信領域的標準、技術與產業專長、在資源、關系等方面的優勢。這一投資也是對我們的戰略和業務實力的認可，體現了我們在全球半導體制造領域所取得的卓越成績。此外，大唐控股在TD-SCDMA 3G發展方面的領先優勢也將有利于我們充分把握中國無線移動通信從2G向3G轉型階段所帶來的巨大商機?！?

　　由于大唐電信集團在TD-SCDMA 3G領域的全球技術優勢明顯，不排除后續仍然會有較大規模的并購，甚至是海外并購的可能性。
　　“TD-SCDMA是國際主流標準之一，TD產業是我們目前的主導產業，國際化也是我們的戰略目標之一。而移動通信的每一次更新換代都會造就一批掌握核心技術、擁有核心競爭力的國際化企業，大唐應該有實力抓住這樣的機會?！备哂缻徱馕渡铋L地表示。
　　
　　當財務遇上研發
　　10年前大唐電信上市之初，國內電信行業尚有“巨大中華”的說法，如今巨龍通信已經難覓蹤跡，中興通訊和華為已經雙雙成為全球通信領域的強勢黑馬，而當初以電信科學技術研究院起家、技術沉淀最豐厚的大唐電信集團的發展也經歷了頗多坎坷。
　　事實上，即便在全球范圍內，電信領域也因其高技術密集度和高資本密集度的特點，像Bay、北電等行業巨頭破產重組的情景并不鮮見。
　　“高科技企業的財務管理充滿挑戰，需要把各種力量結合起來，單獨依靠財務自己投資、監控，是不現實的。這就要求企業建立全面的風險管理體系，涉及到所有職能部門?！睋碛?0多年的財務管理工作經驗、歷經商業、工業、市政公用事業及綜合性企業等行業磨練的高永崗對此有著清醒的認識，“而對于新技術，我們首先要解決其系統性風險。像TD-SCDMA的商用問題，現在國家產業政策已經相當明確，所以對于這項技術大的系統性風險已經基本消除了。但作為一家處于完全競爭領域的高科技企業集團，我們研發的產品要讓主管部門認可，更要讓電信運營商認可、最終得讓市場認可、讓廣大消費者認可，只有這樣才能最終化解技術開發的風險，讓技術創新為社會、為大眾創造價值?！?
　　為此，2004年11月被國務院國有資產監督管理委員會任命為電信科學技術研究院（大唐電信科技產業集團）總會計師職務的高永崗從上任伊始，就致力于構建和完善一個針對研發投入進行風險控制的流程。
　　而在這樣的流程下，“醫未病”就成了大唐電信集團財務體系的更高目標?！按筇泼磕甑难邪l投入會占到銷售收入的10%以上，這在中央企業中應該是比例最高的幾家企業之一。因此，大唐的財務體系把研發投入作為重要的風險控制領域進行管控。首先，對于立項環節，先要評估該項目是否歸屬于整個集團的技術路標，要符合技術發展方向。此外，要評估是否符合集團相應的產品路徑，在技術不同的發展階段，推出適合的產品。第二，要考量是否具備足夠的投資實力。第三，要關注投資過程中的節點控制。我們會要求研發部門事先設定好研發在不同階段會達到的技術標準。對于那些未能達標的項目，在決策是否還有進一步投資必要的時候，財務將發出‘預警’信息，而這對整個決策擁有相當的影響力。從這幾年的實際情況來看，大唐在產品立項上走的彎路并不多，究其根源，是因為大唐對于技術和產品的規劃做得比較完善，將風險管理做在了前面?！?
　　同樣由于對行業屬性把握的原因，對投融資領域有著深入研究的高永崗對資金的投向也有著獨到見解，“每個企業對于資金使用的理念都會有些差異。對于大唐這種以實業為主的公司，我們要求把資金全都用在實業上，不搞其他的外部理財業務，比如前些年很多企業都在從事的‘新股申購’。新股申購一次可能會賺很多錢，但時間長了，公司的經營理念就會發生變化。所以，致力于實業的企業，資金的使用籌劃要專注于實業，一定要讓自己的資金成為真正的運營資本?！?
　　回顧自身的職業經歷，高永崗頗多感慨：“我從事過的行業是比較多的。從工業到商業，企業性質也是從國有到民營。我認為現代CFO要具備三點特征：第一，一定要有專業性。對于會計準則、稅法、財務通則的掌握和實踐積淀是必不可少的。當然專業已經不僅僅局限于會計，因為F（Finance）本身就包含金融，金融又是企業中很重要的資源，至少在企業資源分配上，扮演著重要角色。第二，一定要有獨立性?；谧陨淼膶I素養做出獨立的判斷，這是CFO在企業實現價值的基礎。因為CFO在企業中所起的作用不僅僅是推動力量，也要防止企業發生任何錯誤，起到類似于‘火車制動’的作用?；疖嚨闹苿邮且粋€平衡系統，在CFO履行財務監督和風險防范職責的同時，一定要兼顧‘動’和‘靜’之間的平衡，因為我們的最終目標是保證企業這輛火車安全地向前行駛，而非停滯。第三，一定要有融合力。我們可能更多的從財務的角度、資本市場的角度看待問題，往往會忽視從市場的角度、客戶的角度來思考。正像我們要理性的認識現有會計準則的一些固有缺陷一樣，我們也要意識到自身的不足和局限，要認真聽取來自不同部門、不同角度的觀點。這樣才能讓我們的管理理念和思想同別人相融合并真正發揮作用?！?

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