企業并購財務風險控制研究
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【摘 要】隨著市場競爭的不斷強烈，企業發展也在面臨著很多挑戰，企業在并購過程中，能夠真正成功的比例較小，原因在于企業并購本身是一種風險較高的經濟，在這過程中存在多種風險，最大的風險就是財務風險，這直接決定企業是否并購成功。所以，企業并購財務風險研究對企業來說非常重要。論文主要先說明企業各階段并購財務風險，然后說明企業并購財務風險控制的方法。
【Abstract】With the increasing competition in the market， the development of enterprises is also facing many challenges. In the process of merger and acquisition， the real success rate of enterprises is relatively small. The reason is that merger and acquisition itself is a high-risk economy， and there are many risks in the process. The biggest risk is financial risk， which directly determines the success of merger and acquisition. Therefore， it is very important for enterprises to study the financial risk of merger and acquisition. This paper firstly explains the financial risks of merger and acquisition in different stages of enterprises， and then explains the methods of controlling the financial risks of merger and acquisition.
【關鍵詞】企業并購;財務風險;控制
【Keywords】 enterprise merger and acquisition; financial risk; control
【中圖分類號】F253.7 【文獻標志碼】A 【文章編號】1673-1069（2019）10-0060-02
1 引言
隨著我國經濟架構的不斷調整，企業在發展過程中常常會出現問題，那么在這過程中的財務風險對于企業并購來說影響非常大，直接影響到企業是否能夠并購成功。在企業發展過程中，已經不再滿足傳統的經濟增長模式，這需要以并購的方式來快速提升企業的實力，更好地保證在市場中有一席之地。但是常常有企業在并購過程中因為財務風險而失敗，各企業都在尋找存在的問題，力圖解決財務風險問題，更好地完成并購。
2 企業各階段并購財務風險
2.1 準備階段財務風險
在這階段主要存在的財務風險來源于定價，企業人員在開始并購前，并沒有對企業的實際情況進行詳細調查，或者是對于財務報表過于信任[1]。財務報表雖然是作為企業并購提供信息的主要方法，但是財務報表在一些方面還是存在問題。比如，財務報表并不能夠全面反映出企業的信息，導致在進行并購時，無法對出現的一些問題進行及時解決。還有就是在明確目標后，企業并購的兩方最注重的就是企業是否能夠持續發展，這才能夠發揮企業的價值，然后根據這個標準提供一個并購價格，這部分也是企業并購工作能夠順利進行的關鍵。此外，在這過程中對企業價值產生的疑問，主要來源于企業信息是否掌握全面，如果說企業在并購過程中，對于對方企業的經濟發展現狀、資方都沒有詳細了解，那么在進行定價時，就無法保證各部分的定價合理，進而出現財務風險。
2.2 交易階段財務風險
企業在并購過程中如果想要保證并購的合理，就需要明確對方企業的市場價值，也就是企業如果換算成現金流是否滿足企業價值。在并購過程中，雙方都會以對企業價值的認知作為交易的基礎，也就是從企業的運營、共同發展方面進行考慮。所指定的價格要符合市場價值，還會受到市場需求、雙方地位、談判技巧等因素的影響，這不僅僅是對雙方心理的一種考驗，更是一種談判藝術，如果并購的價格不夠合理，那么就會影響到企業并購后的發展。當所并購的企業花費的成本大于企業價值時，就使得并購方無法得到回報，這也使企業并購過程中存在的財務風險主要是因為并購價格過高所導致，在估價時沒有考慮周到[2]。
2.3 支付階段財務風險
企業并購的融資風險主要指并購方能否在規定時間內及時籌集到資金來完成并購，企業關于內部融資主要有兩個方面，分別是企業內部運行過程中的現金流，并且屬于企業正常運行外的資金。還有就是企業運行過程中沒有支付的利息，相比于第一種，這種需要在規定時間內及時進行繳納。企業的外部融資有很多種，不僅僅包括銀行貸款，還包括發行證劵等方法。當前企業在融資過程中的風險主要來源于銀行貸款、多樣性、融資超出預估等方面因素。
2.4 整合階段財務風險 企業在完成并購后，可能會因為自身資金流轉不同，并且沒有相應的短期融資進行解決，導致在支付時出現問題，這種風險被稱為流動性風險，在一些企業用現金進行支付時出現較多[3]。因為在這過程中，企業會首先考慮到本企業的現金流是否能滿足并購資金需求，企業的流動資產越多，說明企業的現金流越多，企業越能夠在這過程中順利地籌集到支付資金，但是這種情況也說明會嚴重地影響企業的資源使用，導致在遇到外界因素時，很難進行及時解決，企業面臨資金不足問題。如果企業內部資金使用不多，就會采用舉債的方法，如果負債率過高，就會導致企業可能出現長期負債的現象，無法保證企業的穩定發展。如果并購方的現金流無法滿足支付需求，那么也會影響到企業的發展，帶來流動性風險，影響近期問題的資金支付能力。
3 企業并購財務風險控制的方法
3.1 有效地使用報表
企業在并購時會因為多種原因而無法保證并購順利，如果并購方在支付前沒有了解到企業是否存在問題，那么在并購后可能就會承擔一些本身并不屬于自己的稅務。所以企業在并購前，必須要有效地使用報表，了解目標企業是否完成納稅，是否已經盡納稅義務，并且企業沒有虛假資產，需要全方面地了解到涉稅項目，這樣才能夠最大程度上減少并購企業的成本投入，減少并購企業的納稅負擔，保證雙方的信息準確，這也是減少評估風險的重要方法[4]。并購企業需要盡可能地避免惡意收購現象，在完成并購前有效使用報表，對其并購企業進行詳細審核。
3.2 采用資金多樣化融資方法
在完成資金成本研究后，就需要考慮到融資方法，需要在了解企業資金架構、成本風險等方面基礎上，先從內到外地進行融資，這樣才能夠保證融資順利，而且風險較小，并不需要支付過多的費用，能夠為企業保存更多的現金流。但是，在正常企業下，企業自身的現金流較少，并購所需要的資金較多，那么就需要選擇合適的外部融資方法，首先應該選擇的就是銀行。銀行貸款速度快，而且成本低，最主要的是如果企業的信用等級高，能夠更好地進行融資。在并購過程中，需要充分地了解自身的實際情況，合理安排現金流的使用，在滿足并購需求的基礎上，保證企業能夠穩定運行[5]。
3.3 股票支付管理
利用股票進行支付，不僅能夠減少企業現金流的使用，最大程度上保證企業的穩定發展，還能夠減少在后續企業發展過程中出現的問題，這樣的方法更能夠減少納稅。在并購時，雙方需要確定股票的數量和比例，必須要保證比例能夠吸引被并購企業，這樣才能夠保證并購的順利進行，還要保證股票比例滿足實際價值需求。
3.4 并購整合階段控制
對于企業并購財務風險的控制要以及時性、統一性為主，雙方應該及時對企業的實際情況進行了解，了解企業的財務狀況，這樣才能夠保證在完成并購時及時地整理財務信息。還需要保證并購企業在財務決定和考核方面保持一致，盡量選擇成本低的財務整合方法，能夠減少問題的出現。在并購過程中，需要簽訂相應的法律協議，其中包括文件、義務、保密等方面。因為在調查過程中不可能全面了解，那么簽訂法律協議就能夠保證企業并購的合法，使得企業更好地完成并購，利用相關的數據來穩定企業的發展，減少企業并購過程中存在的財務風險[6]。
4 結語
綜上所述，企業在并購過程中，必須要保持謹慎，減少盲目樂觀的并購態度，減少企業并購過程中存在的財務風險，這樣才能夠減少企業并購失敗事件的發生。企業作為國家發展的重要經濟支柱，企業發展狀況直接影響到整個國家的發展現狀，在支持并購的同時，企業更加需要按照嚴格的要求執行，還需要設立相應的法律法規來減少問題的出現，保證企業在并購后能夠提升自身的水平，保證市場競爭力。
【參考文獻】
【1】趙光銳.企業并購的財務風險控制研究[J].財會學習，2019（24）：4-5.
【2】郭建華，梁運吉.企業并購財務風險控制問題的研究[J].現代營銷（經營版），2019（07）：177.
【3】李旭.創新型企業并購財務風險控制研究[D].石家莊：河北經貿大學，2019.
【4】王劍玉.企業并購中的財務風險控制及其有效措施探討[J].企業改革與管理，2018（24）：169-170.
【5】李飛.企業并購活動中財務風險控制策略研究[J].商業會計，2018（23）：26-28.
【6】陳慧麗.企業并購中財務整合及風控研究[J].財會學習，2018（23）：65-66.
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